商業零售：個股未來分化將加劇 薦5股 201 -0 -18 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

◆一周行情回顧：

本周上證綜合指數/深圳成份指數漲跌幅分別為-1.7 %/-2.01%，商貿零售指數漲跌幅-2.98%，同時跑輸上證綜指和深圳成指。從細分子行業來看，本周百貨零售/專業連鎖/超市零售的漲跌幅分別為- .07%/-4.29%/- .15%。

且能夠對消費者提供最大保障。 ◆零售行業投資策略及模擬投資組合：

1.投資思路展望下周， 15消費者權益日，對于零售負面影響甚微。而影響零售短期走勢的仍然是大盤格局以及行業一季報的業績情況。對于一季度業績前瞻，我們認為行業最差時期已經過去，但漫長的轉型期需要一定時間才能出現拐點。周期股目前受到地產調控打壓失去了吸引力，正如我們上周周報提示消費股相對短期有一定防御性，但零售整體格局不明朗，個股之間未來分化只能是更加劇烈。我們相對仍然首推黃金珠寶子版塊，一季報相對較為明朗的業績增速使得黃金珠寶行業有相對業績優勢，而其他傳統零售子版塊整體機會不大，博弈品種和短期超短線主題投資機會可能更占上風。從目前格局來看，白馬零售股面臨一定調整，下周大盤若走勢盤整或下跌，則零售板塊相對有一定防御優勢，但一季報較弱的業績表現可能削弱零售板塊在消費股權重里的比例。

2.投資模擬組合本周我們的模擬組合收益率為-4.78%，跑輸申萬商貿指數1.80個百分點，跑輸滬深 00指數2.21個百分點。本周組合中個股均出現不同程度的下跌，其中老鳳祥走勢相對較好，先抑后揚最終一周僅微跌0.1 %，股價基本持平上周。天虹商場、王府井、歐亞集團三只個股一周跌幅均在5%以上，周漲跌幅分別為-5.59%/-5.82%/-5.29%。王府井在最近一個月中走勢呈單邊下跌趨勢，我們下周下周將其剔除組合，換為黃金珠寶股豫園商城，加強組合的彈性。本周組合中下跌最多的是友阿股份，一周跌7.09%。下周我們推薦老鳳祥、豫園商城、友阿、天虹和歐亞。