日常消費品：耕地改革同步推進 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

201 年11月12日晚，中共中央十八屆三中全會在北京圓滿閉幕并頒發全會公告，其中涉農內容如下：

他們都無一不感到十分淡定。看來 （1）要建立公平開放透明的市場規則，完善主要由市場決定價格的機制，建立城鄉統一的建設用地市場，完善金融市場體系，深化科技體制改革。

（2）全會提出，城鄉二元結構是制約城鄉發展一體化的主要障礙。必須健全體制機制，形成以工促農、以城帶鄉、工農互惠、城鄉一體的新型工農城鄉關系，讓廣大農民平等參與現代化進程、共同分享現代化成果。要加快構建新型農業經營體系，賦予農民更多財產權利，推進城鄉要素平等交換和公共資源均衡配置，完善城鎮化健康發展體制機制。

三中全會確立農業集體用地“同權同價”，預示土地制度將有重大變革。全會公告表示，“完善主要有市場決定價格的機制，建立城鄉統一的建設用地市場”，同時表示，“要加快構建新型農業經營體系，賦予農民更多財產權利”。我們對此解讀：（1）農業集體建設用地、宅基地和耕地是農民現有最大的財產性收入來源，只有通過市場化的交易和定價機制才能使農民獲得更大的受益權，“市場決定價格的機制”表明現有農村土地可流轉交易，“建立城鄉統一的建設用地市場”表明集體建設用地和國有土地“同權同價”。（2）本次公告對農村建設用地著墨偏多，但對耕地流轉沒有提及，并不意味著耕地流轉改革會低于預期，主要原因在于集體建設用地確權已基本完成，耕地確權工作將在2017年底之前完成，集體建設用地涉及利益群體較多，利益糾葛更為復雜，推進工作需及早準備，而耕地確權較難但利益分配相對容易。公告表示“加快構建新型農業經營體系”表明未來農業生產運營主體一定是以規模化、專業化的家庭農場、農業合作社為主，耕地流轉是前提，因此耕地流轉改革依然是未來土地改革的重要組成部分。

此前市場對農村土地改革的預期過高，認為政府可能在十八屆三中全會提出農村土地改革的頂層設計方案和具體細則，這是不切實際的。基于改革涉及利益群體的多元化和復雜性，我們認為本次全會更多只是出臺方向戰略性的綱領和規劃，不太可能出臺具體的執行方案，實際情況符合我們預期，但低于市場預期。

我們預計年底的中央農村工作會議以及2014年中央一號文件土地流轉細則或有突破。從實踐層面看，中國農村土地流轉不會出現倒退，改革進程也不會放慢。

前期報告提及，我們判斷農村三類用地結構中，建設用地率先流轉，2014年流轉進程將大大加快，宅基地的全面流轉要到2015年前后，而耕地的大面積流轉則要等到2018年前后。此前，市場對耕地流轉過高期望會面臨估值臨泡沫化風險，但土地流轉實踐層面推進一直在暗中加快，這才是中長期最重要的基本面。

“構建新型農業經營體系”表明農業現代化進程將在本屆政府任期內提速。構建新型農業經營體系的前提是，排除農民城鎮化就業、醫保、社保的后顧之憂后，如何合理進行土地流轉保證規模化、專業化運營。

因此未來耕地流轉必然是大勢所趨，我們持續看好亞盛集團在中央政府倡導打造現代化農業體系背景下的擴張能力。此外，相關的農資配套行業，隨著農業規模化經營之后將呈現持續的集中度提升趨勢，種子、化肥、農藥、農機、獸藥和飼料的龍頭企業依然是未來挖掘農地改革十年金礦不可或缺的標的。