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日常消費品行業高景氣白酒功能食品等繼續看的

2022-05-08 07:30 來源:桐鄉養生網

日常消費品:行業高景氣 白酒功能食品等繼續看好 - 1 類別: 機構: 研究員:

[摘要]

事件:

2011年8月 1日食品行業62家上市公司11年中報已公布完畢,在上半年全球市場動蕩、國內CPI高企的情況下,行業整體繼續保持較高速度增長,若干上市公司業績不斷超越市場預期。

觀點:

1.行業收入與利潤:11年中期,行業延續較高增長態勢,總收入增速雖略低于整體A股,但凈利潤增速大幅超越整體A股近18個百分點,表現強勁;子行業除肉制品行業和調味發酵品外,總收入和凈利潤均實現了不同幅度的增長。

從整體上看:2011年中期,行業整體收入、營業利潤、利潤總額、歸屬母公司凈利潤以及扣非后的凈利潤分別1289.46億元、242.46億元、250.27億元、181.0 億元和172.78億元,分別同比增長25. 7%、4 .09%、42.52%、41.51%和46.29%,凈利潤的增速高于去年同期的10.4個百分點,同時,行業收入增速雖低于全部A股1.82個百分點,但凈利潤增速大幅超越全部A股近18個百分點,盈利能力進一步增強。

從細分行業看:收入增長最快的前兩名是白酒和制糖,分別同比增長49.96%和 8. 6%,分別超越去年同期增速近16和56個百分點,受上半年“瘦肉精”事件影響,肉制品行業收入下降6.1 %,也是唯一一個出現收入下滑的子行業。凈利潤增長最快的子行業是制糖和乳品,分別增長175.85%和99.02%,今年上半年糖價持續高位運行,導致制糖行業凈利潤增速大幅超越去年同期增速92個百分點。受行業景氣度上升和提價影響,白酒凈利潤增速57.45%,處于第四位,超越去年同期增速近27個百分點,保持非常穩定的增長態勢。除肉制品行業發生凈利潤下降以外,調味發酵品受原材料價格大幅攀升等因素影響,其凈利潤也出現較大幅度的下滑。

引進地源熱泵系統代替冷卻塔 從公司層面上看:上半年行業上市公司總共有62家企業,比去年同期增加11家,增幅為21.57%;虧損的有5家,虧損面從10年同期的1 .7 %下降5.67個百分點至8.06%,其中,*ST廣夏、*ST中葡和ST甘化連續兩年虧損,ST皇臺、深深寶A、國投中魯和三元股份扭虧為盈,*ST通葡和蓮花味精變為虧損。

2.上市公司業績:11年中期,伊利和雙匯收入最大,盈利能力最強的是茅臺和張裕A,盈利最多的是茅臺和五糧液,茅臺和洋河依舊高居EPS前兩名,山西汾酒和瀘州老窖引領行業凈資產收益率(ROE),期間費用控制最好的是雙塔食品和天寶股份。

11年中期,受“瘦肉精”事件的沖擊,雙匯讓出行業收入龍頭寶座,乳業巨頭伊利成為行業新科收入冠軍,兩者營業收入分別達到152.59億元和189.46億元,分別同比增長-6.65%和28.44%;收入增長最快的是*ST中葡和晨光生物,分別達到100.67%和98.60%。盈利能力最強的是茅臺和張裕A,其毛利率分別達到91.40%和75.75%,盈利最多的茅臺和五糧液,上半年其歸屬于母公司的凈利潤總額分別為49億元和 4億元,同比增長58. 1%和48.72%。由于出售華夏銀行股權,增加了投資收益,致使華資實業凈利潤同比增加149 .6 %,成為凈利潤增速最快的企業,國投中魯凈利潤增速次之,達到187.78%。每股收益最高的是貴州茅臺5.02元和洋河股份2.02元,而且茅臺每股收益依然占據所有A股第一名。在凈資產收益率(ROE)方面,山西汾酒和瀘州老窖分列前兩名,分別達到 0.67%和25. 9%。期間費用控制最好的是雙塔食品和天寶股份,其期間費用率只有6.87%和6. 6%,大致相當于最后一名*ST中葡的十分之一左右。

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