國金證券：風險評估改善 關注出口受益股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

風險評估改善關注出口受益股基本結論市場回顧。受1月份低于預期的CPI數據、強勁的進出口數據以及平穩的信貸數據支撐，上周A股延續了強勁的勢頭，市場普漲。

市場對通脹風險的評估在逐漸改善，我們對于中長期市場保持樂觀。近期數據顯示2011年全年信貸回歸長期均衡水平，同時貨幣政策常態化伴隨經濟增長回歸正常路徑，意味股市在2011年到底的可能性很大。前期的2600點有很大的可能就成為中期的底部。盡管由于再次提高存款準備金率的影響，市場短期開始盤整的可能性增大，但市場對于通脹風險的擔憂已經略有減輕。隨著市場對通脹風險評估的降低，市場繼續青睞一些高貝塔的股票。

本周專題：關注出口強勁的行業與公司。

而更深層次上 為什么關注出口？1月份的進出口數據大大超出市場預期。根據國金宏觀小組的預測，中國2011年出口的增長將達到20%以上。由于國內緊縮政策的實施，市場對中國經濟是否調整產生疑慮。但是出口的強勁增長，可以為中國經濟托底。在內部緊縮可能導致地產等內需型行業不確定的時候，出口拉動的行業和公司將具有比較優勢。

通過對收入中出口部分占比的計算，我們可以得出A股上市公司的出口依存度。交運的水運、電子信息的元器件和通信設備及計算機、機械中的家用電器和儀表儀器及專用設備、金屬非金屬、農業中的漁業、石化的化纖和農藥及橡膠塑料等子行業依存度較高。

經過與行業研究員交流，我們發現非金屬、機械、通訊設備、海運、家具、外貿等行業中部分公司受益于強勁出口，經過交流，國金行業研究員覆蓋并且認為股價還有明顯上升空間的公司有中國玻纖、安徽合力、山推股份、巨星科技、中興通訊、寧波港、上港集團、中海集運、中遠航運；此外，邏輯上家具出口企業、外貿類公司以及部分軟件股也受益于強勁的出口增長，主要包括宜華木業、美克股份、廈門國貿、中化國際、軟控股份、廣電國際等，行業研究員也表示認同。