中信建投：區域經濟千帆過 國企改革萬木春 - 0 類別： 機構： 研究員：

是一般地區的一倍多。有科學考證 [摘要]

研究邏輯2014年在宏觀經濟增長下滑，房地產大周期開始下行的大背景下，股市仍舊呈現出結構分化行情，主題依舊是資金追逐的方向，其中國企改革與區域經濟我們認為是當前我國穩增長調結構與全面深化改革的交集，也是未來我國發展的必經之路，因此這兩個主題將持續影響著中國經濟，也將持續影響的資本市場。

四維度探視國企改革制度1）關注混合所有制中石油石化、電信、鐵路、軍工等涉及國民經濟命脈行業降低門檻引入民資的機會；2）關注國資運營平臺首批試點企業，關注企業規模、盈利排名前列，投資方向具備多元化特點的央企； ）關注國企改革中兼并重組的機會，關注產能過剩行業的兼并重組以及科研院所類央企整合；4）地方與中央改革的關系會順從地方國企改革先行先試，逐步完善頂層設計的思路。其中第一維度和第四維度最值得關注。

四主題挖掘區域經濟機會不論是產業結構升級、出口結構調整，還是農業發展方式轉變、生態文明建設，這些大方向的最終落腳點都將在區域經濟的協調發展中得以體現，因此2014年我國區域經濟發展將繼續發酵也將持續影響著資本市場。今年與09年區域經濟炒作最重要的區別就是國家戰略從以GDP為主要考核標準變為全面深化改革的大背景。從政策走向來看，區域政策更多在于調結構與改革的角度縱深發展，因此從穩增長調結構到改革創新的角度來看，我們精選了“新疆崛起”、“京津冀一體化”、“海上絲綢之路重振廣西”、“上海自貿區助推長三角”四個主題作為今年可以持續挖掘的區域經濟主題。

投資策略以及具體標的國企改革與區域經濟是目前市場較為關注的主題，也是可以貫穿2014年乃至后續幾年持續發酵的主題，我們認為當前階段不僅應該從兩個主題自下而上分別尋找收益行業與標的，更應該自上而下尋找兩者交集，例如新疆崛起與國企改革的交集，上海自貿區與國企改革的交集，廣西自貿區升級與國企改革的交集等等，推薦關注中國石化、東方明珠、城投控股、愛建股份、佛塑科技、中國聯通、渝三峽A、貴州茅臺、準油股份、西部建設、新疆城建，五洲交通、皇氏乳業、華夏幸福、冀東水泥、浦發銀行、上海機場。