汽車：汽車及配件行業月度投資組合報告 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資提示●承接6月底的反彈走勢，大盤在7月中上旬走出震蕩攀升行情，滬綜指也重新站上2800點整數關口。然而好景不長，進入7月下旬后，股指反彈力度明顯減弱，加之利空因素的沖擊，指數一路震蕩下行，最終月K線以小陰線報收。

雖然這幾年來SSD的強勢崛起 7月天相汽車及配件行業指數跌幅為2.28%，而同期滬深 00指數跌幅為2. 7%，汽車及配件行業指數表現略微強于大盤。

●對于8月走勢，我們基本的判斷是謹慎樂觀，雖然宏觀政策仍處于觀察階段，但經濟的平穩著陸以及上市公司業績的穩定增長仍會給市場帶來一定的正面支撐，尤其是在美債上限問題成功解決之后，A股有望逐步震蕩上行，預計滬綜指核心波動區間在點。在8月份的行業配臵中，我們對汽車及配件行業采取標配策略。

●購臵稅減征、汽車下鄉及以舊換新等多項扶持政策的退出，車市迅速冷卻。下半年我國汽車市場發展仍面臨著較大的不確定性。而1.6升排量及以下乘用車的補貼標準將提高，有可能導致國內車企自主品牌的小排量車型銷量大幅下滑。綜合考慮，8份我們給予汽車及配件行業“中性”的投資評級。

●在8月投資組合中，我們選擇悅達投資、上海汽車、威孚高科和比亞迪四只股票，并分別給予25%的權重。

一、上月運行回顧7月A股市場整體呈現出先揚后抑的走勢。承接6月底的反彈走勢，大盤在7月中上旬走出震蕩攀升行情，滬綜指也重新站上2800點整數關口。然而好景不長，進入7月下旬后，股指反彈力度明顯減弱，加之高鐵追尾、美債可能出現違約等利空因素的沖擊，指數一路震蕩下行，最終月K線以小陰線報收。截止7月29日，滬綜指報收于2701.7 點，月跌幅2.18%，深成指報收于11990.4 點，月跌幅1.00%，滬深 00指數報收2972.08點，月跌幅2. 7%。

從市場表現來看，天相45個二級行業跌多漲少。其中，防御性較強的大消費類板塊，如醫療器械、食品、中藥等在大盤的深幅回調中，表現較為穩健，領漲兩市。而受高鐵追尾利空影響的鐵路運輸板塊月跌幅達到8.11%，跌幅居首。此外，保險、證券等金融板塊也出現明顯的調整，對指數形成較大拖累。7月天相汽車及配件行業指數跌幅為2.28%，而同期滬深 00指數跌幅為2. 7%，汽車及配件行業指數表現略微強于大盤。

7月份，我們給出的汽車及配件行業月度投資組合選擇了悅達投資、上海汽車、威孚高科和中原內配四家公司，并分別給予了25%的權重。當月，我們的投資組合回報率為-7.4425%，投資組合表現跑輸汽車及配件行業指數5.1625個百分點，跑輸滬深 00指數5.0725個百分點。