汽車：汽車拆解業務是行業新的投資線索 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心提示隨著新車銷量增速的放緩，我們開始積極尋找行業新的投資線索。汽車拆解業務隨著報廢車數量的增加有著廣闊的發展前景，而現階段我國汽車拆解業務技術落后，企業經營環境惡劣，車源數量是制約企業盈利的重要問題。短期內，盡管這些問題無法解決，但是以舊換新政策如果出臺，將對車源數量有爆發式的提升，相關企業獲得投資機會。

報告摘要中國汽車拆解業務有很大的成長空間：隨著汽車報廢數量的增加，汽車拆解業務也獲得了巨大的成長潛力。根據汽車保有量和銷量的數據估算，目前中國汽車每年報廢數量約為 00萬輛，汽車拆解業務的潛在市場非常龐大。

裁罰縣市長選舉起跑日談民調的國民黨主席馬英九新臺幣50萬罰鍰 目前中國汽車拆解技術仍處于半機械化的階段：在汽車拆解的流程上，中國的技術手段相對落后，一輛報廢車輛的拆解往往需要花費 -4個工作人員一整天的時間，而且耗能巨大。而如果采用世界一流水平的拆解機，只需要短短7~10分鐘即可完成一臺車的拆解，并且還能對零件進行細分，提高可用零件的回收利用率。

目前中國汽車拆解業務的經營環境十分惡劣：除了技術落后之外，目前回收企業最大的問題在于經營環境的惡劣。目前存在的主要問題有兩類：第一是按正常流程報廢時間太長。第二是行業競爭不規范。而這兩者最終又共同導致回收企業的報廢車車源數量不足。

車源數量是目前影響企業盈利水平最重要的因素：拆解業務毛利水平較高，但由于人工和廠房等固定資產的費用存在，現階段對于汽車拆解企業來說，車源的數量多少是影響其盈利水平的最重要因素。山東省再生資源協會曾經專門做過一項調查，數據顯示，以每臺車800元的回收價計算，回收拆解企業每年大約需要回收拆解800輛車才能保本。而目前中國的汽車拆解企業數量約為 50家，按照60萬輛的總車源來進行計算，單個企業的報廢車數量為1700輛。

汽車以舊換新政策是短期影響拆解業務的主要因素：我們對2009年以舊換新政策出臺時的市場反應進行回顧，由于以舊換新政策對于報廢轎車的補貼可達到元的水平，對于報廢企業的車源數量改善有相當大的幫助。當補貼數額顯著增加時，車主走正規流程報廢汽車的動力顯著加強。根據我們搜集的資料，回收企業在2009和2010年回收的汽車數量可達到2008年倍左右的水平，而這在2011年政策退出后又回到了起點。