汽車：汽車強國規劃有望上升為國家戰略 薦4股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

《意見》提出 核心觀點：

（一）投資策略繼克強總理鼓勵推廣使用新能源汽車，近期政府部門和車企“掌門人”重點討論了《中國汽車強國發展戰略》，汽車強國規劃有望上升至國家戰略，相關領導強調汽車強國三大要素：1、要掌握世界領先的關鍵核心技術；2、要有一批具備國際競爭力的企業和知名品牌； 、學會利用兩種資源、兩個市場。

我們認為，汽車產業仍將獲得國家鼓勵發展，新能源汽車是未來發展重點方向，投資遵循三條主線：（1）新能源客車領域，以宇通客車、安凱客車為龍頭；（2）具備技術儲備及先發優勢的新能源乘用車公司，有望享有新能源汽車的估值溢價，如廣汽集團、比亞迪等；（ ）新能源汽車產業鏈上下游，如鋰電池、電機、控制系統等，如萬豐奧威等。對于整車，我們認為，主流上市公司已步入價值投資區域，走勢跟隨大盤。

（二）汽車行業本周走勢跑贏滬深 00汽車板塊本周走勢強于滬深 00，但各子行業仍有所下滑。截止至7月19日，子行業估值：乘用車14.4 倍、商用車20.15倍、零部件17.04倍。

（三）乘用車銷量情況7月前兩周狹義乘用車銷量 6.6萬輛，同比增長41.2 %，環比增長0.82%。從去年庫存數據來看，經銷商庫存從2月起不斷增加，6月底壓庫現象嚴重，經銷商庫存壓力過大，導致去年7月起為減少經銷商庫存壓力，廠商庫存有所增加，批發銷量有所保留。所以去年7月前兩周批發銷量基數低，導致今年7月前兩周日均銷量同比增長41.2 %。7月乘用車市場將延續傳統淡季特征，經銷商、廠商庫存將進一步增大，整體庫存壓力小于去年。

（四）宏觀經濟及行業重點政策宏觀方面，（1）上半年GDP同比增長7.6%總體平穩穩中有進；（2）公開市場操作繼續暫停流動性被動補充1,600億元；（ ）中央部門去年三公消費74億，車輛購置及運行費40.67億元，比預算減少2.81億元。

重點行業政策方面，（1）國稅總局：車輛購臵稅將實行最低計稅價；（2）汽車三包信息系統將搭建完畢。

地方政策，（1）深圳治堵25條將出；（2）深圳擬大力推動純電動車；（ ）北京將推定制商務公交。