日常消費品：調味品繼續強勢 薦7股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

1、光明實施第二期股權激勵，當前股價有吸引力光明乳業對公司高管、中層及核心骨干約211人，以10.5元/股（以20.984元/股基準的50%）的價格，授予股票628.904萬股。第一個解鎖期為2016年，2015年度營業總收入復合增長率不低于15%，凈利潤復合增長率不低于12%(EPS為0.4元)。

相對于光明，伊利的性價比和安全性更好。我們預測，光明201 -2015年的EPS分別是0.4、07、和0.9元。2014年是公司業績釋放的高峰期，利潤增速保守在80%，對今年的估值眾說紛紜，我們不妨看2015年，如果按照市場樂觀的預期EPS是1元，我們給25倍PE相對比較合理，則0.元區間的EPS，對應22.元的股價。我更傾向認為2014年底光明的股價在25元左右。近期光明的股價調整幅度較大，從年初的22元跌到目前的18元，對應今年26倍PE，考慮到今年的高增長，這個價格還是比較有吸引力的。但如果再期望光明股價翻倍，那就只能寄希望莫斯利安在2015收入超過100億。

前兩個月環比增幅分別為0．3％和1％ 2、沱牌舍得：201 年凈利潤預減80%-100%沱牌舍得于1月28日晚間發布201 年度業績預告，預計201 年實現凈利潤與上年同期相比將減少80%到100%。公司表示，業績預減主要受累于201 年宏觀政策和市場環境的影響，公司高檔產品的銷售下滑，營業收入較去年同期下降；同時，為了加大產品宣傳推廣力度，公司銷售費用較去年同期大幅度增加。最終導致公司的凈利潤較去年同期大幅下降。

最新成本變動：豬價1月24日生豬均價為12. 5元，豬肉價格為20.64元/公斤，仔豬均價21.67元/公斤，環比下降4.5%，同比下跌-26. %。

本周投資建議：

春節前后幾個交易日，食品飲料板塊表現疲軟，特別是具有節假日效應的白酒股頹靡，特別是公布業績預告的公司，股價呈加速下跌趨勢，由于春節后是白酒消費淡季，這種下跌短期難扭轉。乳制品、肉制品跌幅也較大，特別是肉制品受H7N7禽流感的影響，豬價、豬肉的消費均受到一定沖擊。調味品確是逆勢上漲，本周二海天味業將上市，我們認為這會進一步提振調味品公司的股價。我們維持前期的觀點，白酒繼續低迷，啤酒延續調整，肉制品和乳制品繼續震蕩，調味品保持強勢。但年報和一季報公司業績低于預期公司的風險值得警惕。

本周推薦股票：雙匯發展、伊利股份、涪陵榨菜、洽洽食品、加加食品；中炬高新、順鑫農業