中期協張曉軒：商品互換業務上線將推動場外衍生品市場發展

“當前，我國正處在對內深化改革，對外擴大開放的重要時期，加強期貨及衍生品市場建設，是服務實體經濟和國家戰略的客觀要求，也是促進經濟向高質量發展邁進的有力手段。”12月19日，中國期貨業協會副會長張曉軒在大連商品交易所（簡稱“大商所”）商品互換業務上線儀式上表示。

設有四顆螺栓 張曉軒介紹稱，面對錯綜復雜的國內外形勢，在市場各方的共同努力下，我國期貨市場建設取得了顯著進展，品種創新步伐加快，規則制度體系逐步完善，對外開放成績斐然。場外衍生品市場的發展也取得了一定的進步，各相關機構積極參與建設，為場外衍生品市場服務實體經濟貢獻力量。

以風險管理公司為例，截至今年10月，共有54家風險管理公司開展場外衍生品交易，全年累計參與交易客戶數為2646戶，其中產業客戶1472戶，占比45.93%，商品類場外期權、互換及遠期累計名義本金分別達到6951億元、451億元、2.74億元，月末未了結名義本金分別為624億元、75億元、14億元。其中，風險管理公司在逐步探索商品類互換業務，2015年至2017年，商品互換累計新增名義本金為23億元、147億元和310億元。

張曉軒指出，雖然商品互換業務每年有一定程度的增長，但相比場外商品期權的體量和增速，仍有很大差距，僅有個別公司進行了少量嘗試；一定程度上源于市場流動性和信用評價體系的缺失。由于存在較高的交易協商成本和對手方違約風險，風險管理公司在服務實體產業客戶時，難以對交易成本和信用風險進行有效控制，商品互換業務規模化發展的基礎尚未形成。

“大商所本次上線商品互換平臺，為風險管理公司及優質的實體企業參與商品場外互換市場提供了統一平臺，通過引入更多優質、專業的交易對手方，為風險管理公司參與場外互換交易增加了流動性。互換交易商和交易所代理雙邊清算機制

，也針對交易對手方信用風險及交易協商成本等問題，給出了新的解決方案。” 張曉軒表示。