東北證券：OPEC會(huì)議結(jié)果沒(méi)新意 限售城市已擴(kuò)圍至32城 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

報(bào)告摘要：

天津自貿(mào)區(qū)的投資負(fù)面清單可能會(huì)更少 上游：國(guó)際綜合來(lái)看，本周RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù)均值環(huán)比增速較上周下滑1.81個(gè)百分點(diǎn)。原油方面：本周市場(chǎng)聚焦OPEC大會(huì)，但大會(huì)結(jié)果并未出現(xiàn)超預(yù)期的內(nèi)容，導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)大幅下跌，國(guó)際油價(jià)短期承壓；但最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存仍在下降通道，近期美元指數(shù)走弱也對(duì)國(guó)際油價(jià)有所制成，中長(zhǎng)期內(nèi)的利好因素仍存。有色金屬方面：

本周全球第三大銅礦—印尼Grasberg礦場(chǎng)發(fā)生工人罷工時(shí)間延長(zhǎng)事件，導(dǎo)致銅礦供應(yīng)的進(jìn)一步中斷；另一方面美元走弱繼續(xù)推升期銅價(jià)格，LME銅價(jià)上漲至階段高點(diǎn)。煤炭方面：煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)第九周下滑。

五月煤礦開(kāi)工率維持高位、產(chǎn)能釋放趨勢(shì)未止，但電廠耗煤有所減弱導(dǎo)致需求收縮，煤炭的供求關(guān)系持續(xù)寬松導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格始終處于下降區(qū)間，短期內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格或難出現(xiàn)趨勢(shì)性反彈的走勢(shì)，但到六月中下旬左右，高溫天氣下生活用電季節(jié)性增加，下游煤炭需求回暖或引起價(jià)格跌幅收窄。鐵礦石方面：港口庫(kù)存連續(xù)刷新最高記錄，內(nèi)外礦供給持續(xù)高企，鐵礦石供給量穩(wěn)定增加；截止至4月底，粗鋼“去產(chǎn)能”已完成63.4%，而且各地取締“地條鋼”工作成效明顯，鐵礦石需求進(jìn)一步遭到擠壓。供大于求的基本面下，鐵礦石價(jià)格回吐上周漲幅。

中游：鋼鐵方面：鋼鐵價(jià)格中樞在震蕩中或?qū)⑾乱?。鋼鐵市場(chǎng)面臨鋼材出口下滑、原材料支撐弱化以及國(guó)內(nèi)需求不足的局面。一方面鋼材出口增速下滑明顯，國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格由升轉(zhuǎn)降；另一方面，前述鐵礦石、廢鋼價(jià)格持續(xù)回落，對(duì)鋼價(jià)的支撐作用逐漸弱化。受市場(chǎng)供求壓力影響，鋼價(jià)繼續(xù)回落走勢(shì)，價(jià)格中樞在震蕩中或?qū)⑾乱啤＝ú姆矫妫涸滤嗍炝蟽r(jià)格漲幅40%。當(dāng)前長(zhǎng)三角地區(qū)、浙北地區(qū)等地水泥熟料價(jià)格漲幅明顯，水泥價(jià)格漲幅雖有放緩但仍處較高位臵，與近期大宗商品價(jià)格回調(diào)對(duì)比明顯。在中央環(huán)保督查影響，部分地區(qū)生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)，導(dǎo)致水泥供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)在6月淡季之前，水泥價(jià)格漲勢(shì)仍將繼續(xù)。

下游：房地產(chǎn)方面：本周南寧出臺(tái)樓市調(diào)控新政，而且南寧調(diào)控也做出了兩年限售的規(guī)定，目前已有長(zhǎng)沙、無(wú)錫、嘉興等城市連續(xù)加入限售調(diào)控的范圍，全國(guó)已有32個(gè)城市采取“限售”措施。限售政策對(duì)抑制短期投資和炒房行為的作用明顯，但“限售”政策的有效性和持續(xù)性仍待觀察。