申萬宏源：人口政策變化及全面二孩政策影響評估 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

結論或者投資建議：

為應對人口老齡化趨勢，人口政策調整應未雨綢繆。十八屆三中全會開始實施的單獨二孩政策的效果有限，實施全面二孩政策的時機逐漸成熟。若“全面二孩”的政策在２０１６年實施，預計未來四年每年多出生１１４３．７７萬人，２００１．６萬人，１４２９．７１萬人和１１４３．７７萬人，可為嬰幼兒市場帶來的消費增量為：１１１９．５８億元、２１９４．３７億元、１７５５．４９億元和１５７２．９３億元，并且這些影響還會順延至年齡更高的兒童群體，全面二孩政策對嬰幼兒市場和兒童市場的的增量影響不容低估。

原因及邏輯：

在國美銷售的2180元的樂華29英寸純平在不久前還售2800元左右。國美售價1558元的長虹29英寸超平之前的價格則是1800元左右。 本周五是13家商場聯手的第一天 “單獨二孩”政策的效果有限。我們采取了兩種方法測算了“單獨二孩”政策的實施效果。

第一種方法是基于目標人群和再生育意愿的核算。“單獨二孩”政策的目標人群為１１００萬，再生育的意愿為４３％，而選擇在２０１４年生育的比例約為２０．５％。據此測算“單獨二孩”政策使得２０１４年新生人口增加96.97萬人。我們進一步扣除了即使沒有政策也會“超生”的25萬人，得到的政策凈影響為71.84萬人，僅占2014年出生人口1687萬人的4.26%。

第二種方法是基于再生育申請批準數據的核算。“單獨二孩”政策實施后，截至2015年5月底，全國有145萬對夫婦提出再生育申請，139萬多對辦理了手續。我們利用一些省份的出生數據，利用估算的全國50%的出生/審批比，計算得到“單獨二孩”政策的效果僅為70萬新增出生人口。扣除25萬“超生”人口，凈影響僅為45萬，僅占總出生人口的2.7%。兩種方法測算的“單獨二孩”政策的效果都是很有限的。