從順豐公開的信息可以獲悉 醫療保健：藥店和高質量仿制藥企業受益于國務院新政策 薦4股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心觀點：

國務院發文支持國產高質量仿制藥，通過一致性評價的品種受益2018年4月 日，《國務院辦公廳關于改革完善仿制藥供應保障及使用政策的意見》的出臺，為解決一致性評價品種的準入、使用和醫保支付問題提出了明確的方向，我們預計未來一年原研藥的市場份額會被國產仿制藥不斷替代，過期原研藥的時代正式宣告結束，通過一致性評價的國產品種率先受益。

仿制藥和原研藥在醫院市場平等競爭間接利好連鎖藥店行業本次意見提出，藥品集中采購機構要按藥品通用名編制采購目錄，促進與原研藥質量和療效一致的仿制藥和原研藥平等競爭。新獲批的一致性評價品種，在招標或醫院采購中，與過期原研藥在同一質量層次PK，迫使原研藥放棄醫院市場，轉而走向OTC市場。此項規定預計使國產仿制藥具備短期提價的空間，利好仿制藥企業，同時品牌原研藥會加大開拓藥店市場的力度，規避在醫院市場的激烈競爭，利好連鎖藥店企業。

可替換性原則加速國產仿制藥進口替代，利好心血管和精神類等領域本次意見提出，將與原研藥質量和療效一致的仿制藥納入與原研藥可相互替代藥品目錄，在說明書、標簽中予以標注，并及時向社會公布相關信息，便于醫務人員和患者選擇使用。我們預計未來原研藥的醫院終端銷售量會大幅下滑，仿制藥的銷售量會大幅增長，進口替代率低的心血管類、精神類藥物領域率先受益。

醫保支付激勵約束機制建立，低價藥品種豐富的普藥企業受益本次意見提出，對基本醫療保險藥品目錄中的藥品，不得按商品名或生產廠家進行限定，要及時更新醫保信息系統，確保批準上市的仿制藥同等納入醫保支付范圍。通過醫保支付激勵約束機制，鼓勵醫療機構使用仿制藥。我們認為盡管一致性評價品種和原研藥因為同一質量層次短期享受高價的待遇，但是長期來看，醫保控費依然是主邏輯，未來激勵約束政策會促使低價仿制藥的使用，品種豐富和價格優勢明顯的普藥企業受益。

建議關注的主線和投資標的我們認為國務院新政策近期利好高質量仿制藥企業，建議關注信立泰、華海藥業等上市公司，中期利好連鎖藥房，建議關注益豐、老百姓等上市公司，長期利好仿制藥領域品種豐富和價格優勢明顯的參與者，建議關注上海醫藥、新華制藥、華海藥業等。

風險提示仿制藥招標降價，醫保控費嚴格導致仿制藥價格加速下降，毛利率大幅下滑；醫保支付力度低于預期，支付激勵約束機制建立周期較長；政策執行低于預期，醫院和醫生執行意愿不強。