夜明珠是它的法寶 醫療保?。核幍甓唐诶^續承壓 不改長期產業邏輯 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

市場動態上周醫藥生物行業上漲0.64%，跑贏滬深 00指數1.26個百分點，在28個申萬一級行業中排名第四。子板塊醫療器械漲幅居前，上漲達2.18%，中藥及醫藥商業分別錄得虧損0.48%和0.49%。截至2018年12月28日，申萬一級醫藥行業PE（TTM）為24.66倍。

核心觀點上周“權健事件”持續發酵，對保健品相關行業產生較大震動，醫藥行業中藥店板塊由于涉及保健品業務也受到一定影響，結合之前政府公布的《欺詐騙取醫療保障基金行為舉報獎勵暫行辦法》，也都直指藥店板塊，上周以來藥店股繼續維持跌勢。對于藥店板塊，我們認為上述事件以及帶量采購等政策對于藥店股業績影響有限，短期更多是悲觀預期的發酵。從另一個角度來看，隨著醫保監管趨嚴以及藥店分級分類政策的實施，中小型藥店有望加速出清，最終反而利好大型連鎖藥店；而帶量采購政策的實施則有望加速處方外流趨勢，未來藥店作為醫藥行業重要終端，話語權將顯著提升。對于醫藥行業其他板塊，由于未來政策的不確定性，建議投資者短期規避受帶量采購影響較大的行業及公司，而對于那些政策免疫板塊，相對配置價值得到一定提升。

行業要聞國家局取消一致性評價12月 1日大限一致性評價最新進展抗PD-1單抗達伯舒（信迪利單抗注射液）在中國正式獲批國家市場監督管理總局：不得明示或暗示保健食品具有疾病預防或治療功能君實生物在香港聯交所主板成功上市風險提示行業政策風險、藥品安全風險、研發風險、業績不達預期風險。