一邊跑一邊喊：“爺爺奶奶 金融：制度先行 養老金進場前奏開啟 -29 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

事件：國務院 月28日發布全國社會保障基金條例，自5月1日起施行。條例明確社會保障基金理事會可接受省級人民政府的委托管理運營社會保險基金；受托管理運營社會保險基金，按照國務院有關社會保險基金投資管理的規定執行。

點評：條例由國務院親自出臺，拔升全國社會保障基金規范運作的戰略高度。此前，全國社會保障基金在法律監管上一直沿用2001年財政部、勞動和社會保障部發布《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，《條例》從國家最高行政機關意志出發規范保障基金管理運營，將進一步提升基金籌集和使用方案上的審慎性，投資運作的穩健性，更利于實現資金保值增值。

為地方社會保險基金獲得穩健收益注入強心針。《條例》強調全國社會保障基金理事會可以接受省級人民政府的委托管理運營社會保險基金，受托管理運營社會保險基金。全國社會保障基金堅持安全性、收益性和長期性，2000年成立以來年化回報率達8%，積累了成熟穩健的實戰經驗。本次從國家層面允許社會保險基金委托社會保障基金管理運營，是以國家信譽為背書為社會保險基金的投資運營提供一個安全的出口，有利于增強地方養老保險基金向中央歸集的力度，避免地方分散投資的低效和盲目投資的風險，促進全國社會保障基金從短期集中管理試運行過渡到中長期的多元化基金管理模式。近年廣東、山東等省份已經試點入市。廣東省委托資金1000億元，累計投資收益17 億元。2015年山東省委托全國社保基金理事會管理基本養老保險基金結余資金1000億元。

健全監督制度，保障資金保值增值。《條例》強調任何單位和個人不得侵占、挪用或者違規投資運營全國社會保障基金。審計署應當對全國社會保障基金每年至少進行一次審計，審計結果應當向社會公布。從“立法”層面確保百姓養命錢可以安全地保值增值，強化地方政府承擔養老金收支平衡，有效緩解應對人口老齡化來臨時的支付壓力。

增厚資金入市安全墊，大金融是優選。進一步提升地方和全國對于社保基金的信心，地方養老保險基金的歸集有利于增加全國社保基金規模。養老金作為社保基金最大頭，資金的入市預示市場底部的大機會。金融股流動性佳+價值優+估值低是大資金的優選。養老金最重要的考慮是安全第一，使得養老金將傾向于投資分紅股息率高、業績穩定增長的大盤藍籌股。2015年8月2 日《基本養老保險基金投資管理辦法》出臺。從8月24日起的四個月內，大金融板塊一馬當先。保險、券商、銀行漲幅分別達到42%、 2%、25%，遠遠甩開上證綜指。