建材：積極關(guān)注區(qū)域路橋建設(shè) 薦5股 -04 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

上周行情回顧：上周大盤下跌1.05%，中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上漲2. 5%、6.18%，萬(wàn)得全A上周上漲0.87%。建筑裝飾行業(yè)漲跌幅在申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)處于中游，上漲0.89%，跑贏萬(wàn)得全A0.02個(gè)百分點(diǎn)。

6月第二輪投票后 2017年行業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，園林工程業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)：截至2018年2月28日，申萬(wàn)建筑裝飾行業(yè)121家企業(yè)（僅含A股）中，62家企業(yè)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)快報(bào)，披露率為51.2%。發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的企業(yè)中，52家企業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，占比為8 .9%，已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的企業(yè)2017年業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，整體呈現(xiàn)向好趨勢(shì)。分子行業(yè)來(lái)看，園林工程業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，裝修裝飾、專業(yè)工程業(yè)績(jī)?cè)鏊傧噍^上年有明顯提升。園林板塊業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)主要是由于板塊內(nèi)企業(yè)積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈條，與此同時(shí)PPP中園林綠化、水利環(huán)境項(xiàng)目占比上升，為園林企業(yè)提供了強(qiáng)有力的訂單支撐。根據(jù)第四批PPP項(xiàng)目來(lái)看，PPP項(xiàng)目仍將利好園林民企，預(yù)計(jì) 月份項(xiàng)目庫(kù)清理結(jié)束后，PPP項(xiàng)目或?qū)⒓铀偻七M(jìn)，疊加建設(shè)美麗中國(guó)的主題催化，園林板塊未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

重視“一號(hào)文”振興鄉(xiāng)村戰(zhàn)略之農(nóng)村路橋建設(shè)，同時(shí)建議積極關(guān)注西部地區(qū)路橋建設(shè)：“一號(hào)文”振興鄉(xiāng)村戰(zhàn)略，要求繼續(xù)把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點(diǎn)放在農(nóng)村，加快農(nóng)村公路、供水、供氣、環(huán)保、電、物流、信息等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在“四好農(nóng)村路”建設(shè)和交通扶貧工作的支持下，預(yù)計(jì)振興鄉(xiāng)村戰(zhàn)略將為農(nóng)村路橋建設(shè)帶來(lái)可觀的市場(chǎng)增量。2017年公路建設(shè)投資高速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)19.0%，增速達(dá)到2010年以來(lái)的最高點(diǎn)，其中，西部地區(qū)增速高達(dá) 1.2%，分別高于東部地區(qū)的17.0%以及中部地區(qū)的- .1%。同時(shí)受政府換屆的影響，2018年路橋建設(shè)或?qū)⒗^續(xù)超預(yù)期，建議積極關(guān)注增速較快、市場(chǎng)空間廣闊的西部地區(qū)及上游設(shè)計(jì)板塊。

基本面向好疊加政策利好，建議近期關(guān)注“一帶一路”之國(guó)際工程： 月2日，上交所、深交所分別發(fā)布開(kāi)展“一帶一路”債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)通知，或?qū)⒎e極促成“一帶一路”資金融通。2018年是“一帶一路”倡議提出的第五周年，預(yù)計(jì)“一帶一路”仍將是兩會(huì)的熱點(diǎn)話題之一。2017年我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線取得顯著成效，新簽對(duì)外承包工程合同額/完成營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)14.5%/12.6%。“一帶一路”為國(guó)內(nèi)建筑業(yè)帶來(lái)了巨大的增量市場(chǎng)空間，隨著國(guó)內(nèi)信貸的支持以及國(guó)際環(huán)境的利好，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家的市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。2017年主要國(guó)際工程企業(yè)訂單大幅增長(zhǎng)，將對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)形成有效的支撐，另外疊加國(guó)企改革預(yù)期，建議關(guān)注央企及國(guó)際工程板塊相關(guān)企業(yè)。

投資建議：我們推薦中國(guó)建筑（601668）、四川路橋（6000 9）、東珠景觀（60 59），近期建議關(guān)注山東路橋（000498）、中設(shè)集團(tuán)（60 018）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期，利率上行風(fēng)險(xiǎn)。