形成了高端數碼產品消費中的一道亮麗風景線。 　　車載娛樂熱潮 　　自從車載MP3出現以后 申萬宏源：不好不壞可能是常態 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

結論或者投資建議：

按美元計價，中國4月出口同比增長8%，前值16.4%；進口同比增長11.9%，前值20.3%。

4月貿易順差380.5億美元，前值由239.3億美元修正為239.2億。對此做如下點評：

對日本出口改善較大，外需整體不好不壞。4月出口同比增長8%，增速比前值下降8.4個百分點。分國別和地區看，除了日本和新西蘭，對主要發達國家和發展中國家和地區出口增速全面下降。4月中國對日本、新西蘭出口增速上升，增速為13.3%、11.8%，分別較上月上升4.8、1.3個百分點。對美國、歐盟、東盟出口增速大幅下滑，4月出口增速分別為11.7%、4.0%、5.3%，比上月下降8、12.6、6.6個百分點。對金磚國家出口增速也全面下降，對巴西、俄羅斯、南非出口增速分別為22.3%，18.7%，1.3%，比上月大幅下降20.4、17.5、23.8個百分點。4月對主要發達國家出口增速下滑，表明發達國家內外需在分化調整。日本和歐盟制造業PMI景氣度小幅回升，分別較上月上升0.3、0.5個百分點。美國制造業PMI4月54.8，比上月大幅下降2.4個百分點。發達國家生產情況不穩定導致進口出現較大波動。

價格上漲導致進口增速高于出口。月，我國進口鐵礦砂3.53億噸，增加8.6%；原油1.39億噸，增加12.5%；煤炭8949萬噸，增加33.2%；天然氣進口2011萬噸，增加5.4%；鐵礦砂進口均價每噸553.4元，上漲73.8%；初級形狀的塑料952萬噸，增加15.6%。

鋼材456萬噸，增加7.8%。未鍛軋銅及銅材145萬噸，減少22.9%。價格方面，能源類進口價格上漲幅度較大。月原油進口均價為每噸2680.5元，上漲59.7%；煤炭進口均價為每噸615.1元，上漲96.3%；天然氣進口均價為每噸2190.4元，上漲4.9%；初級形狀的塑料進口均價為每噸1.14萬元，上漲12.5%；鋼材進口均價為每噸7237.9元，上漲11.7%；未鍛軋銅及銅材進口均價為每噸4.36萬元，上漲31%。

4月順差規模380億美元，比3月上升141億美元，但比去年同期同比仍然少增。此前我們多次提示大宗商品漲價將導致進口支付增加，順差承壓，實際情況和我們預期一致。不過考慮到美元弱于預期，順差下降并不致于增加人民幣貶值壓力。5月日“一帶一路”國際大會，對中國外資和外貿或是重要窗口。