醫療保健：藥品流通十三五規劃發布 薦 股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件：

12月29日，商務部發布《全國藥品流通行業發展規劃（年）》。

觀點：

1、行業集中度將再次提高，流通行業強者恒強。

《規劃》指出，2015年，藥品批發百強企業銷售額占藥品批發市場總額的比重已達86%、藥品零售連鎖經營率已達46%，而《規劃》中明確提出總體目標，在2020年實現“藥品批發百強企業年銷售額占藥品批發市場總額90%以上；藥品零售百強企業年銷售額占藥品零售市場總額40%以上；藥品零售連鎖率達50%以上”，行業集中度未來將進一步提高。而落實到具體措施上，“鼓勵藥品流通企業通過兼并重組、上市融資、發行債券等多種方式做強、做大，加快實現規模化、集約化和現代化經營。支持中小型藥品流通企業發展采購聯盟和藥店聯盟，采用聯購分銷、統一配送等方式，降低經營成本，提高組織化程度。鼓勵實行批零一體化、連鎖化經營，發展多業態混合經營”。

我們認為，隨著頂層規劃出臺，伴隨兩票制未來的加速落地（從央視近期的報道可以看出一定的政策風向），流通行業龍頭未來將強者恒強，建議關注上海醫藥、九州通、國藥一致等。

2、政策鼓勵流通企業從“配送”向“服務”轉型。

《規劃》鼓勵流通企業職能多樣化，并給出了兩個可能的轉型方向的指引：

向藥品供應鏈服務商轉型：《規劃》明確提出，“支持藥品流通企業加強供應鏈管理，完善藥品供應鏈集成系統，向供應鏈上下游提供市場開發、價格談判、支付、金融支持等增值服務及綜合解決方案，加快向藥品供應鏈服務商轉型發展”。我們認為，《規劃》鼓勵流通企業進行“價格談判”意味深長，未來GPO、PBM在國內發展或有更多的土壤，建議關注在GPO模式上探索的先行者海王生物、嘉事堂、康美藥業等。

與互聯相結合，做患者的服務：《規劃》“支持藥品流通企業與醫療機構、醫保部門、電子商務企業合作開展醫藥電商服務，向患者提供非處方藥的“訂（藥）店取”、“訂（藥）店送”等便捷服務，促進線上線下融合發展”。政策目前支持“非處方藥”的互聯+模式，并未提及處方藥，我們認為未來售處方藥以試點形式放開的可能性較大，建議關注具備藥品質控能力、布局醫藥電商的九州通。

、鼓勵零售藥店創新服務模式《規劃》提出，鼓勵“具備條件的零售藥店承接醫療機構門診藥房服務和其他專業服務”、開展“藥學服務”、發展“個人健康管理、疾病預防、慢病管理”、發展“專業藥房、藥（美）妝店、藥店+診所、中醫（國醫）館等新型零售經營方式”、開展“居家養老、醫療用藥服務”。

我們認為，《規劃》鼓勵零售藥店承接門診藥房服務，承接外流處方，換句話說也就是鼓勵DTP藥房模式，同時創新零售服務模式也具備改善單店面盈利能力的可能性，建議關注三大藥房以及上海醫藥。

理想是當一名民生。 教過宋麗霞的輔導員說 風險提示：

政策落地不達預期