機(jī)械制造：1月我國(guó)制造業(yè)PMI較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn) - 1 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

川財(cái)觀點(diǎn)

【汽車(chē)】2018年我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)70.6GWh，其中三元電池占比55.5%，磷酸鐵鋰電池占比 9.7%。三元電池和磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量分別為 .1GWh和22.2GWh，寧德時(shí)代、比亞迪、合肥國(guó)軒分列裝機(jī)量前三名。

對(duì)此，我們認(rèn)為：三元電池已成主體產(chǎn)品，新能源乘用車(chē)成為配套主體。

目前新能源乘用車(chē)在世界范圍內(nèi)的放量已成為確定性趨勢(shì)，綁定乘用車(chē)企的電池廠商將有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。此外，補(bǔ)貼退坡倒逼成本下降，動(dòng)力電池行業(yè)龍頭效應(yīng)愈發(fā)顯著，行業(yè)格局逐漸趨向穩(wěn)定。近期受汽車(chē)整體銷(xiāo)量下滑的影響，我們認(rèn)為板塊短期難有趨勢(shì)性行情，建議投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

【輕工制造】

造紙板塊：環(huán)保部共計(jì)公布了 批2019廢紙進(jìn)口核準(zhǔn)名單，配額繼續(xù)向龍頭傾斜；紙漿近期仍有去庫(kù)存壓力，漿價(jià)呈下行趨勢(shì)。家居板塊：定制家居板塊持續(xù)調(diào)整，地產(chǎn)政策松動(dòng)可期，繼續(xù)看好門(mén)店數(shù)量較多、產(chǎn)品品類(lèi)齊全、布局前端整裝渠道的行業(yè)龍頭。原材料TDI價(jià)格的大幅下降，繼續(xù)緩解軟體家居板塊的成本壓力；加之行業(yè)整合提速，競(jìng)爭(zhēng)格局繼續(xù)向好。

包裝印刷板塊：原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的影響正在逐漸被熨平，行業(yè)盈利水平有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

【機(jī)械設(shè)備】近期機(jī)械板塊表現(xiàn)較好，漲幅居前的標(biāo)的無(wú)明顯的板塊聚集效應(yīng)。近期消息面偏正面，但離節(jié)日時(shí)間較近，成交清淡，立足防守反擊保持適當(dāng)倉(cāng)位。

【電氣設(shè)備】2018年我國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)總體回暖，我國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)新增吊裝容量約21GW，同比增長(zhǎng)17%；前五整機(jī)制造商吊裝總計(jì)約15GW，市占率同比增長(zhǎng)9個(gè)百分點(diǎn)，向龍頭進(jìn)一步集中。目前來(lái)看，整機(jī)依然是產(chǎn)業(yè)鏈中格局最好的環(huán)節(jié)，零部件供應(yīng)問(wèn)題解決后，整機(jī)有望在2019年迎來(lái)盈利修復(fù)。此外，在原材料價(jià)格下降的背景下，關(guān)注風(fēng)塔制造行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

目前上萬(wàn)億的日均交易量逐漸成為常態(tài) 【國(guó)防軍工】近期軍工板塊震蕩下跌，主要因?yàn)樵┻^(guò)后，板塊持續(xù)回調(diào)。

我們認(rèn)為部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)，近期需要重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)后板塊業(yè)績(jī)預(yù)告向好及春季躁動(dòng)情緒下軍工板塊的投資機(jī)會(huì)。2019年國(guó)防預(yù)算有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、軍改影響進(jìn)一步減弱、軍品五年周期中“前松后緊”，行業(yè)基本面持續(xù)向好。疊加科研院所改制、軍品定價(jià)機(jī)制等改革的深入推進(jìn)，以及當(dāng)前軍工板塊估值處于歷史低位，我們看好2019年軍工板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注業(yè)績(jī)較好、估值合理的主機(jī)廠及核心系統(tǒng)標(biāo)的。

同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)空間大、具備核心研發(fā)能力的優(yōu)質(zhì)軍民融合相關(guān)標(biāo)的。