諸如獎金、調休、增加假期 建材：看好水泥和建筑后端裝修材料 薦8股 -06 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點：

投資建議隨著政策刺激升溫，市場預期逐步提升，水泥股也開始從低估值低持倉下的博弈逐步轉為對需求復蘇的將信將疑。總體來看，目前行業復蘇正常，龍頭企業出貨超出預期。從節后開工和庫存指標判斷，季節性復蘇還將繼續，華東和中南區域需求恢復相對較好，目前價格基數存在上漲空間。基于此，短期繼續看好水泥相對收益，博弈價值依然較高，首選華新、海螺，趨勢性機會需要看到需求端的超出預期，對此我們相對謹慎。中期則建議積極關注京津冀產能去化進度。此外本周我們推薦的以偉星、雨虹為首的建筑裝修材料獲得較高相對收益，主要受益地產去庫帶來的銷售回暖和在建加速，繼續推薦偉星、雨虹、北新、友邦吊頂和旗濱集團，另外繼續推薦基建屬性較強的龍泉股份。玻璃方面，短期補庫帶來價格上漲，地產銷售回暖帶來的在建加速則有望延續這一漲勢，但幅度和長度仍將受到目前較大冷修產能和新增產能的制約。

市場表現：建材板塊隨大盤上揚申萬建材指數漲幅 .25%，滬深 00漲幅4.95%，行業排名9/28。個股表現中漲幅前三為偉星新材+21.5%，同力水泥+18. %，海螺水泥漲幅+17.8%；跌幅前三為海南瑞澤-19.5%，秀強股份-1 . %，道氏技術-12.8%。

基本面：需求有限，價格繼續下行水泥：全國均價257.10元/噸，環比下跌1.6元/噸，同比下跌67. 元/噸。玻璃：浮玻均價為62.4元/重箱，環漲0.78元/重箱。玻纖及其他：2400tex纏繞直接紗出廠5 元/噸左右，玻纖市場平穩運行。

重要信息1、廣東供給側改革方案：16年底，國有“僵尸企業”中，2 戶關停企業全部出清。1052戶特困企業，用2年時間基本實現脫困目標。盡可能多兼并重組、少破產清算。對于非國有“僵尸企業”，主要依靠市場機制實現出清。2、重慶市供給側改革方案：推進水泥、平板玻璃行業兼并重組、產業升級；去除房地產庫存，加大土地供應調控力度。 、2016年政府工作報告：國內生產總值增長6.5%—7%，居民消費價格漲幅 %左右，城鎮新增就業1000萬人以上，城鎮登記失業率4.5%以內；今年擬安排財政赤字2.18萬億元，比去年增加5600億元，赤字率提高到 %。