建材：立足長遠 薦5股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

過去一周非金屬建材板塊表現及漲幅/跌幅居前 位的個股11..02，本周滬深 00指數上漲0.9 %，建筑材料指數（申萬）上漲0.4 %，建材板塊跑輸滬深 00指數0.50個百分點。建筑材料板塊過去一周漲跌幅居前 位的個股：科順股份（+8.7%）、萬里石（+5.7%）、菲利華（+5.4%）；居后 位的個股：亞士創能（-16.7%）、四川金頂（-10.9%）、羅普斯金（-10.1%）。

過去一周行業量價庫情況跟蹤本周全國水泥市場價格環比上漲0.2%。本周庫容比環比下跌0.2個百分點。本周全國P.O42.5水泥平均價為461元/噸，環比上漲0.14%，同比上漲17.62%。

本周全國水泥庫容比為46.1%，環比下跌0. 個百分點，同比下跌6.4個百分點。

價格上漲地區主要是京津冀、山東、河南和云南等地區，幅度20- 0元/噸，暫無下跌區域。11月底，國內水泥市場價格延續上行態勢，但漲幅有所收窄，價格上漲地區也由之前的長三角轉移到京津冀，12月初珠三角地區也將繼續上漲，未來兩至三周各地價格將以平穩為主。

本周玻璃現貨價格環比上漲0.0 。截至11月 0日，玻璃期貨活躍合約1901周報收于1289元/噸，環比下跌1.5 %。現貨平均報價為78.77元/重量箱，環比上漲0.0 %，同比下跌0.98%。本周重點廠家玻璃倉庫全周均價1601.1 元/噸，環比上漲0.20%。

截至11月29日，美國西德克薩斯中級輕質原油（WTI）現貨價為51.45美元/桶，較上周環比上漲2.04%。截至12月1日，我國動力煤（Q5500，山西產，秦皇島）現貨價585元/噸，較上周環比下跌0.85%。截至11月 0日，全國重質純堿市場價（中間價）2029元/噸，較上周環比無變化。截至11月28日，進口廢紙到岸價（美廢8#）為210美元/噸，較上周未發生變化。

攻勢足球卷土重來…… 行業要聞簡述①遼寧地區絕大多數企業生產線已經停產；②4年25億！重慶規劃籌建5個水泥窯協同處置項目；③發改委：前9月水泥行業利潤總額同比增長12 .1％；④11月第二批水泥生產許可證共14家；⑤葛洲壩水泥哈薩克斯坦日產2500噸熟料水泥生產線試車。

行業策略及投資建議短期來看，預計水泥板塊年內基本面無憂，價格有望繼續呈現穩步抬升走勢；長期來看，我們依舊維持年初策略對行業長期逐步走向“新均衡”的判斷，周期波動減弱，盈利波動減弱，優勢企業強者恒強；但中期來看，“新均衡”或在明年一季度淡季接受考驗，屆時亦將經歷宏觀總需求的考驗期，同時也是在環保錯峰“非一刀切”的政策背景下，行業“再均衡”的一次考驗，這或將使得短期股價預期承壓。

水泥板塊存在預期與現實的博弈，建議投資者根據自身偏好進行選擇，推薦板塊內最優質標的海螺水泥。其他建材領域，持續推薦行業內估值低廉的優質企業，中長期推薦：中國巨石、北新建材、東方雨虹、偉星新材、旗濱集團；近期可適當關注小市值超跌優質標的三棵樹、再升科技、帝歐家居、中國聯塑、中材科技。

風險提示：①供給側松動；②宏觀需求不達預期