高度認同公司文化 東北證券：B股大跌沖擊市場短期股指震蕩尋底 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

B股大跌沖擊市場、短期股指震蕩尋底周三兩市早盤小幅高開后窄幅波動，午后震蕩下挫，上證綜指下跌0.46%，深成指下跌0.72%，中小板以及創業板再度重挫，創業板跌幅達1.64%，再創新低。兩市成交1959億元，較前一交易略有增加。盤面上，市場再次呈現普跌格局，早盤銀行、煤炭略顯強勢，但仍是獨木難支，輕工制造、建筑建材、家用電器等板塊跌幅相對較小，而地產、交運設備、電子元器件等行業跌幅較大。

昨日市場B股走勢盤中波動較大，午后出現快速大幅下跌，并拖累A股走勢，究其緣由主要受到美聯儲主席表示美國有意保持強勢美元，市場擔心這一舉措意味著美元走強、美元回流，導致國內資金面緊張。

而在此之前B股已經出現連續調整，昨日的大幅下跌再次釋放市場擔憂情緒。從昨晚美聯儲會議結果看，美聯儲宣布如期結束QE2和但維持低利率的決定符合預期。沒有QE3和繼續低利率反映了美聯儲對經濟復蘇和通脹的雙謹慎，此也決定了美聯儲將選擇溫和退出寬松貨幣政策的思路。因此，市場對此的反應略顯過度，短期或有糾正之舉。

從市場整體運行看，A股已出現連續四天下跌，除受到外部因素影響外，投資者更多的擔心目前市場環境，一方面物價仍處于高位，短期走勢并不明朗，另一方面，國內經濟面臨諸多不確定因素，在物價高企之時，緊縮性貨幣政策難以放松，而目前政策的累積效應也已經開始逐步顯現，資金市場利率上升，民間借貸成本大幅提高，中小企業面臨融資難的困境，企業信貸成本壓力持續增加。此外，在金融危機期間以及10年間，在產品價格上升推動下，企業追求利潤，增加投資，產能擴張，導致目前產成品庫存增加，短期國內或將面臨去庫存化的小周期內，而這將影響到企業整體的盈利能力。因此，二季度宏觀經濟走勢可能面臨一定增速回落的風險。

從目前市場運行環境看，主要表現在物價高企下進一步緊縮政策是否出現的預期、持續緊縮政策的累積效應影響逐步顯現，以及國內宏觀經濟整體增速回落風險增大。

基于上述分析，股指短期仍將以震蕩尋底為主，操作上仍需控制倉位，適度關注一季度業績表現較好的紡織服裝、建筑建材、食品飲料、化工等板塊。