中信建投：扒一扒A股數字營銷 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

主題機會展望：扒一扒A股數字營銷——程序化購買的那些事上周關注程序化購買崛起對于互聯廣告產業鏈利益重分配的影響以及對應的A股投資機會方向。本周通過梳理A股程序化購買標的，一方面越來越多的公司通過收購兼并，另外一方面很多原有的廣告絡公司通過募投項目等形式發展DSP+DMP模式，這一塊目前來看會越來越多。關于A股的投資邏輯，大的產業背景是廣告主對于程序化購買從當初的懷疑到現在具體效果指標設定的轉變，三年的市場培育使得未來平臺的分化、盈利的周期和彈性或超預期，畢竟是一個馬太效應極強的行業，這也是我們今天梳理標的原因之一；同時關于DSP+DMP模式到手的空間有多大的問題，或者說是不是程序化購買產業鏈的最大投資機會其實A股是沒有的，我們認為目前的狀況并不是如此，一方面廣告交易平臺除了BAT以外還有其他數家，議價能力其實并沒有那么高；另外一方面非RTB程序化購買模式（受邀競價，優選購買，程序化設定）下，交易是可以繞過廣告交易平臺發生的，或者說廣告交易平臺并不是程序化購買的必須要件，未來RTB與非RTB模式的比例有望維持在50:50，同時可預期的是比例轉變的時間周期會很短，畢竟品牌廣告主的需求在那。

陳奕迅響應“ALS冰桶挑戰” 凌晨“淋冰”挑戰謝霆鋒 市場概覽本周國內股市共有5個交易日，上證指數漲6.1 %，中小板指數漲6.02%，創業指數漲7. 9%。主題板塊中福建自貿區、次新股、芯片國產化漲幅居前。海外市場全線上漲，道瓊斯漲1.40%，納斯達克漲1.00%，恒生指數跌2.21%。本周共6家公司分別在納斯達克和港交所上市。