在軸承高速旋轉(zhuǎn)時(shí)會(huì)因油的阻力而發(fā)熱。 醫(yī)療保健：精準(zhǔn)醫(yī)療的盛宴 薦4股 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

國(guó)外事件刺激、國(guó)內(nèi)政策利好有望促使精準(zhǔn)醫(yī)療概念成為市場(chǎng)短期熱點(diǎn)，從三個(gè)層級(jí)來(lái)看：基因測(cè)序技術(shù)成熟，伴隨下游需求釋放，市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)跑馬圈地、深化合作仍將會(huì)持續(xù)；細(xì)胞免疫治療領(lǐng)域內(nèi)CAR-T治療藥物還處于臨床研究階段，技術(shù)進(jìn)步、監(jiān)管放松有望促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入良性快速發(fā)展時(shí)期；基因技術(shù)作為精準(zhǔn)醫(yī)療最高層級(jí)，技術(shù)難度較大，目前仍處于科研階段，到臨床應(yīng)用還需要較長(zhǎng)的時(shí)間探索。

從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)角度出發(fā)，我們依次看好基因測(cè)序、細(xì)胞免疫治療、基因相關(guān)標(biāo)的，如達(dá)安基因、北陸藥業(yè)、新開(kāi)源、榮之聯(lián)等。

外部刺激+政策推動(dòng)，精準(zhǔn)醫(yī)療概念再起近期海外精準(zhǔn)醫(yī)療標(biāo)的CelatorPharmaceuticals,Inc.（CPXX）股價(jià)暴動(dòng)，點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)投資者對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療板塊的 ，11日wind基因檢測(cè)指數(shù)（884184）上漲5.9 %，榮之聯(lián)、新開(kāi)源、北陸藥業(yè)、千山藥機(jī)、迪安診斷、達(dá)安基因等相關(guān)標(biāo)的全部漲停。

繼美國(guó)率先提出“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)計(jì)劃”之后，全球多個(gè)國(guó)家及時(shí)跟進(jìn)，今年 月8日科技部公布《關(guān)于發(fā)布國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究等重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)2016年度項(xiàng)目申報(bào)指南的通知》，指南明確將“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究”列為2016年優(yōu)先啟動(dòng)的重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)之一，并正式進(jìn)入實(shí)施階段。

基因測(cè)序：上游外資壟斷、中游競(jìng)爭(zhēng)激烈、下游持續(xù)增長(zhǎng)上游測(cè)序儀和配套試劑技術(shù)壁壘較高，制造企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)雖然通過(guò)引進(jìn)代工，自主研發(fā)等方式向上游延伸，但短期內(nèi)打破國(guó)外壟斷的難度較大。

隨著基因測(cè)序技術(shù)的普及，中游服務(wù)市場(chǎng)成為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的部分，但是中游測(cè)序服務(wù)商需要向上游采購(gòu)設(shè)備、耗材，從下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)（體檢中心）、科研機(jī)構(gòu)等導(dǎo)入樣本，在這一點(diǎn)上，服務(wù)商同質(zhì)化水平較高，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，相對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游均較為弱勢(shì)，只能通過(guò)不斷的跑馬圈地構(gòu)筑規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

目前，國(guó)內(nèi)基因測(cè)序的主要應(yīng)用領(lǐng)域還主要是集中在生育健康服務(wù)、復(fù)雜疾病檢測(cè)、新藥研發(fā)服務(wù)等領(lǐng)域，伴隨應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)對(duì)其監(jiān)管政策落地，需求有望持續(xù)釋放，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增加。

同時(shí)，基因測(cè)序還產(chǎn)生了龐大的基因信息，這些信息需要進(jìn)一步存儲(chǔ)、加工處理，由此催生了基因數(shù)據(jù)庫(kù)，基因云儲(chǔ)存、數(shù)據(jù)分析和挖掘的服務(wù)。

細(xì)胞免疫治療：技術(shù)不斷進(jìn)步，政策逐步放開(kāi)目前我國(guó)腫瘤免疫細(xì)胞治療產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)初具規(guī)模，上游企業(yè)主要從事腫瘤免疫細(xì)胞存儲(chǔ)的業(yè)務(wù)；中游企業(yè)主要從事以CAR-T細(xì)胞技術(shù)、多靶點(diǎn)抗原肽負(fù)載自體免疫細(xì)胞技術(shù)（MASCT）等介導(dǎo)T細(xì)胞技術(shù)等腫瘤免疫細(xì)胞治療技術(shù)研究及產(chǎn)品研發(fā)；下游企業(yè)主要包括一些開(kāi)展腫瘤免疫細(xì)胞治療的醫(yī)院科室。

我國(guó)腫瘤患者眾多，細(xì)胞免疫治療潛在市場(chǎng)廣闊，國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步迅速，伴隨政策逐步放寬，無(wú)疑將有望促進(jìn)我國(guó)細(xì)胞免疫治療產(chǎn)業(yè)進(jìn)入良性快速發(fā)展時(shí)期。

基因：一切還在途中精準(zhǔn)醫(yī)療的終極目標(biāo)是基因，即指能夠讓人類(lèi)對(duì)目標(biāo)基因進(jìn)行“”，進(jìn)而達(dá)到治療疾病的目的，由于基因技術(shù)水平較高，目前尚處于科研階段，到臨床應(yīng)用還需要較長(zhǎng)的時(shí)間探索，因此涉足企業(yè)不多，A股市場(chǎng)上僅有勁嘉股份公告與中山大學(xué)涉足切入該領(lǐng)域。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)、新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)。