醫療保健：藥品板塊景氣度提升 薦10股 -07 類別： 機構： 研究員：

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報告目錄 月策略：藥品板塊景氣度提升，重點推薦醫保受益股行情回顧：醫藥行情逐漸回暖政策分析：新版醫保目錄出臺，藥品市場有望重構 月重要事件預覽重點公司盈利預測及風險提示新版醫保目錄出臺，增補超過 00個品種進入目錄2月2 日新版醫保目錄出臺，上一次國家版醫保目錄調整是在2009年，最近7年都沒有進行系統的醫保目錄增補和調整。

新版醫保目錄會推動一批較重磅的產品出現。根據人社部文件，45個談判品種將在近期完成談判，2017年7月各地要完成省醫保的增補，8月底各地要開始執行新版醫保目錄。前期沒有進入國家目錄的品種仍然有望進入地方醫保目錄，我們判斷隨著地方目錄的陸續出臺，藥品板塊景氣度將持續提升。

醫保目錄疊加估值切換，重點推薦醫保受益股2009版醫保目錄調整曾造就一批大品種，17年新版目錄的出臺有諸多藥企受益。在臨床數據核查、一致性評價、新版醫保目錄的作用下，藥品結構將逐步優化，優秀品種有望脫穎而出，獲得更加寬松的市場環境。在地方醫保目錄陸續出臺，一致性評價加速推進，估值即將切換的背景下，我們建議重點關注醫保受益標的。

其對當今之中國光伏業有利亦有弊。首先 醫藥流通尤其是器械流通整合將成為醫藥板塊貫穿全年的投資機會1月9日，八部委聯合簽署的《關于在公立醫療機構藥品采購中推行“兩票制”的實施意見（試行）的通知》正式公布，這意味著兩票制國家級文件開始落地。國家級文件的出臺將推動兩票制在地方的施行，預計2017年各省將會陸續出臺兩票制方案，醫藥流通行業的整合將加速推進，“兩票制”或將成為醫藥板塊貫穿全年的主題。整合將進一步提高行業集中度，大型流通企業有望受益，此外器械流通的集中度更低，整合效應更加明顯。

月推薦組合億帆醫藥、人福醫藥、恒瑞醫藥、益佰制藥、長春高新、瑞康醫藥、麗珠集團、羚銳制藥、中國醫藥、金城醫藥風險提示兩票制實施力度的不確定性，醫保談判目錄的不確定性，醫藥政策落地時間的不確定性，藥品招標降價的壓力，醫藥產業面臨的環保壓力等。