川財證券：熱點稀缺 偏向節假日消費 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

市場綜述市場表現：滬指震蕩走低2017年9月19日滬深兩市小幅低開后震蕩走低，上證指數收3356.84點，下跌0.18%；深證成指收11083.90點，下跌0.62%；創業板指收1880.30點，下跌0.77%；中小板指下跌0.84%；上證50下跌0.13%。最近三周上證綜指處于3350至3400點之間盤整，市場對周期的焦點逐漸向消費轉移，在8月份經濟數據發布后，對經濟的預期逐漸明朗，隨著中秋及十一黃金周的到來，消費品行業將迎來旺季，除了對零售、銀行利好以外，對快遞的相關板塊帶動也會非常顯著。從行業表現來看，僅有房地產、銀行、商業貿易三個行業上漲，其余均下跌，跌幅最大的行業分別是電子、輕工制造、休閑服務，跌幅分別為1.01%、0.93%、0.89%。概念板塊中，Wind5G指數上漲1.47％，新能源汽車產業鏈相關指數跌幅靠前。

但并不能反映出更大量的規模以下企業的生存窘境。 短期展望：熱點稀缺，資金分散滬指震蕩走低，A股市場中大約60%的個股出現下跌，市場賺錢效應較之前大幅走弱。市場上熱點稀缺，僅地產表現較好，銀行尾盤拉升，券商下跌明顯，周期股沖高后出現回落，整個市場上資金較為分散，難以形成持續的熱點。

雖然整體市場呈現弱勢下跌，但是A股市場基本面仍健康，并沒有系統性風險。在盈利的支撐下此時談論周期股行情結束也為時尚早，大金融板塊作為市場的穩定器，并且在基本面和估值有優勢的情況下，仍值得持續關注。展望四季度市場行情，仍存在較大的變數，特別是基金面臨年末排名的壓力。

最近房地產、建筑和消費板塊的上漲表明四季度行情異動已經顯現。建議繼續堅持盈利和估值為主線，擁抱龍頭。