謹(jǐn)慎安排時(shí)間是正確的 川財(cái)證券：煤炭去產(chǎn)能仍持續(xù)加碼 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心觀點(diǎn)行業(yè)一周觀察：從跟蹤的行業(yè)來看，煤炭在供給側(cè)改革的催化下，去產(chǎn)能將繼續(xù)加碼，煤炭企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，相關(guān)企業(yè)在國資委的指導(dǎo)下可能出現(xiàn)資源整合的力度加大。有色金屬價(jià)格出現(xiàn)分化，上期所陰極銅和鋁庫存出現(xiàn)明顯的上升，可能意味著企業(yè)補(bǔ)庫存的結(jié)束。電解鋁的產(chǎn)能投放較大，庫存回升比較快，但是國內(nèi)鋁材的運(yùn)用前景較為廣闊，對(duì)鋁的需求可能在未來得到一定的釋放。原油仍處于震蕩之中，OPEC限產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行陷入囚徒困境，特別是美國原油產(chǎn)量的回升加劇了限產(chǎn)博弈的難度。兩會(huì)即將召開，環(huán)保以及限產(chǎn)將再度增加供給端收縮的預(yù)期，供需面向好，鋼材短期可能有限產(chǎn)炒作的預(yù)期。

一周景氣變化：上游：焦煤期貨價(jià)格上漲1.78%，焦炭期貨價(jià)格上漲1.27%，動(dòng)力煤期貨價(jià)格上漲2.4%，lme3月銅下跌0.94%，lme3月鋁上漲0.03%，lme3月鉛上漲0.29%，lme3月鋅上漲0.68%，lme3月鎳下跌1.67%，lme3月錫下跌3.14%。布倫特原油上漲0.43%，WTI原油期貨價(jià)格上漲0.54%；天然氣期貨價(jià)格下跌5.31%。中游：螺紋鋼期貨上漲0.72%，鐵礦石期貨下跌0.5%，聚乙烯期貨價(jià)格下跌2.12%，聚丙烯期貨價(jià)格下跌2.97%，PTA期貨價(jià)格下跌1.45%，甲醇期貨價(jià)格下跌3.74%，天然橡膠期貨價(jià)格下跌7.75%。下游：截至2月24日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)為105.87（2月17日價(jià)格為107.09），跌幅1.14%；菜籃子批發(fā)價(jià)格200日指數(shù)為106.56（2月17日價(jià)格為107.97），價(jià)格下跌1.3%。仔豬價(jià)格為51.34（2月17日價(jià)格為50.99），價(jià)格上漲0.07%；生豬價(jià)格為17.02（2月17日價(jià)格為17.00）。總體而言，豬價(jià)維持平穩(wěn)。豬糧比值回落到10以內(nèi)，但是仍處于歷史較高的位置。交通運(yùn)輸：截至2月24日，BDI指數(shù)為875，周漲幅18.08%。上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI為815.10，周跌幅為1.8%。CCFI綜合指數(shù)815.46，跌幅3.5%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策出現(xiàn)較大變動(dòng)；全球出現(xiàn)新的“黑天鵝”事件；數(shù)據(jù)有一定的延時(shí)，可能無法及時(shí)反映市場(chǎng)變化；行業(yè)景氣持續(xù)性不強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)。