建材：稍安勿躁 薦5股 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

過去一周非金屬建材板塊表現(xiàn)及漲幅/跌幅居前 位的個(gè)股11..25，本周滬深 00指數(shù)下跌 .51%，建筑材料指數(shù)（申萬）下跌4.4 %，建材板塊跑輸滬深 00指數(shù)0.92個(gè)百分點(diǎn)。建筑材料板塊過去一周漲跌幅居前 位的個(gè)股：亞士創(chuàng)能（+20.6%）、四川金頂（+11.9%）、冀東水泥（+6.4%）；居后 位的個(gè)股：帝歐家居（-12.9%）、光威復(fù)材（-1 .1%）、亞瑪頓（-15.4%）。

這個(gè)名為“麥克陳猛”的四川漢子已行駛3.6萬多公里 過去一周行業(yè)量價(jià)庫情況跟蹤本周全國P.O42.5水泥平均價(jià)為460元/噸，環(huán)比上漲0.92%，同比上漲20.7%。

本周全國水泥庫容比為46. %，環(huán)比基本保持不變，同比下跌8.1個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格上漲地區(qū)主要有河北、江蘇、浙江、上海和安徽等部分區(qū)域；價(jià)格下調(diào)地區(qū)主要是湖南常德、益陽和甘肅蘭州，幅度元/噸。11月下旬，國內(nèi)水泥市場需求大體平穩(wěn)，局部地區(qū)如華北、西北開始季節(jié)性減弱，價(jià)格繼續(xù)上漲主要是受環(huán)保限產(chǎn)影響，供應(yīng)仍顯緊張。維持前期判斷，后期各地水泥價(jià)格再大幅上漲的可能性較小，多將以平穩(wěn)為主。

本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌0.09%。截至11月2 日，玻璃期貨活躍合約1901周報(bào)收于1 01.2元/噸，環(huán)比上漲2.8。現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為78.74元/重量箱，環(huán)比下跌0.09%，同比下跌0.72%。本周重點(diǎn)廠家玻璃倉庫全周均價(jià)1597.88元/噸，環(huán)比下跌0.07%。

截至11月21日，美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油（WTI）現(xiàn)貨價(jià)為54.6 美元/桶，較上周環(huán)比下跌 .24%。截至11月24日，我國動力煤（Q5500，山西產(chǎn)，秦皇島）現(xiàn)貨價(jià)590元/噸，較上周未發(fā)生變化。截至11月2 日，全國重質(zhì)純堿市場價(jià)（中間價(jià)）2014元/噸，較上周環(huán)比上漲0.74%。截至11月21日，進(jìn)口廢紙到岸價(jià)（美廢8#）為210美元/噸，較上周未發(fā)生變化。

行業(yè)要聞簡述①鄭州發(fā)布重污染天氣黃色預(yù)警；②發(fā)改委密集批復(fù)大塊頭基建項(xiàng)目；③前三季度建材工業(yè)保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢；④海螺集團(tuán)即將重組；⑤青海12月6日起累計(jì)停窯五個(gè)半月。

行業(yè)策略及投資建議短期來看，預(yù)計(jì)水泥板塊年內(nèi)基本面無憂，價(jià)格有望繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步抬升走勢；長期來看，我們依舊維持年初策略對行業(yè)長期逐步走向“新均衡”的判斷，周期波動減弱，盈利波動減弱，優(yōu)勢企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)；但中期來看，“新均衡”或在明年一季度淡季接受考驗(yàn)，屆時(shí)亦將經(jīng)歷宏觀總需求的考驗(yàn)期，同時(shí)也是在環(huán)保錯(cuò)峰“非一刀切”的政策背景下，行業(yè)“再均衡”的一次考驗(yàn)，這或?qū)⑹沟枚唐诠蓛r(jià)預(yù)期承壓。

水泥板塊存在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈，建議投資者根據(jù)自身偏好進(jìn)行選擇，推薦板塊內(nèi)最優(yōu)質(zhì)標(biāo)的海螺水泥。其他建材領(lǐng)域，持續(xù)推薦行業(yè)內(nèi)估值低廉的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，中長期推薦：中國巨石、北新建材、東方雨虹、偉星新材、旗濱集團(tuán)；其他標(biāo)的關(guān)注三棵樹、再升科技、帝歐家居、長海股份、中國聯(lián)塑、中材科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：①供給側(cè)松動；②宏觀需求不達(dá)預(yù)期