建材：積極配置水泥板塊 薦5股 類別： 機構： 研究員：

未發生公車購置及運行維護費。 [摘要]

報告摘要：

水泥行業：上周全國水泥均價環比下跌0.62%。價格上漲地區主要有河南鄭州、山東濟寧、安徽沿江安慶、銅陵以及皖北部分區域，上調幅度元/噸；價格下跌區域主要是東北遼寧、華南兩廣、西南貴陽和重慶，不同地區價格下調10- 0元/噸。11月下旬，北方市場進入淡季，價格出現季節性回落；南方地區由于下游攪拌站資金回籠壓力較大，采取減產形式催收貨款，水泥需求減弱，部分地區水泥價格出現小幅暗降。上周五央行宣布降息，融資成本降低后，基建投資和地產投資有望回升，利好水泥需求回升。

玻璃行業：上周玻璃市場弱勢下行，庫存繼續下行。沙河市走貨減緩，隨后陸續有廠家價格跟跌。上周全國浮法玻璃庫存 58萬重箱，環比降 .15%；上周光伏玻璃市場暫無起色。現階段 .2mm原片主流成交價格維持在17.0元/平方米左右，鍍膜玻璃主流成交價延續 1元/平方米。回款問題仍困擾多數廠家，資金短缺仍是阻礙行業發展主要問題。

玻纖行業：受風電市場支撐，上周玻纖企業出貨維持良好，庫存水平處于低位。企業多計劃2015年元月份起上調價格，巨石集團國內價格針對性上調4%-8%，并對埃及工廠產品價格大幅度上調7%。

龍頭企業資金緊張緩解，庫存結構優化是本輪持續提價的基礎。

投資建議：①央行意外降息帶動周期股情緒回升，水泥板塊作為早周期品種有望獲得超額受益，建議積極配置。從降息角度看，負債率較高、景氣仍處底部未來需求有望超預期的區域將重點受益，重點關注西北、華北區域，主推天山股份、冀東水泥、金隅股份。②繼續看好景氣回升的玻纖板塊，重點推薦中國玻纖、長海股份。