東北證券：2010年2月外貿數據點評 西方不亮東方亮 外貿延續較快增長 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

主要觀點：

分擔企業在該領域的投資風險。從１９９２年起 根據海關公布的數據，我國2月份外貿保持了較快增長，進出口總額、出口、進口同比分別增長45.2%、45.7%和44.7%。由于2月份春節因素的影響，2月份當月的進出口絕對額出現了一定程度的下降，但1、2月份累計同比增長分別達到了44.8%、31.4%和63.6%。外貿延續了平穩增長態勢。

2月份數據最讓我們關注的是我國外貿國別結構的繼續改善。

2010年開始，東盟超越日本成為我國第三大貿易伙伴，而對印、巴、俄等金磚四國的貿易增速也遠遠高于對歐美日等傳統貿易伙伴的增速。這一方面得益于新興經濟體快速增長，但同時也與我國積極調整外貿策略，努力開拓新興市場有一定關系。在我國貿易策略調整和新興經濟體經濟持續走強的雙重作用下，我國對新興經濟體的出口保持快速增長值得期待的。這將有利于減緩對歐美日的依賴程度，同時也有利于我國出口的平穩增長。我們維持對出口謹慎樂觀的判斷，出口復蘇值得期待和挖掘，可重點挖掘東盟自貿區帶來的出口增長及受益行業和企業。

2月份的貿易方式繼續改善，一般貿易方式完成出口額自危機后首次超越加工貿易出口額，這不僅意味著我國出口的持續增長，也有利于我國出口企業的盈利能力提高。

貿易平衡化趨勢開始顯現。進口持續高于進口的速度增長，貿易順差繼續縮減。貿易順差縮減有利于減輕我國龐大的外匯儲備帶來的外匯增值、貨幣調控等難題以及所面臨的貿易摩擦壓力。但是我國貿易平衡化任重道遠，特別是我國對歐美的貿易順差并未見明顯減少，我國仍面臨歐美對我國人民幣升值施壓的局面。尤其是3月份以來，外部升值壓力驟升。而這將成為影響我國外貿的不確定因素。

根據海關公布的數據，我國2月份進出口總額為1814億美元，同比增長45.2%，其中出口和進口分別為945.23億美元和869.10億美元，同比增長分別為45.7%和44.7%，順差為76.13億美元，同比增長58.47%。

一、進出口貿易延續好轉勢頭我國2月份進出口總額為1814億美元，同比增長45.2%，其中出口和進口分別為945.23億美元和869.10億美元，同比增長分別為45.7%和44.7%，同比增長比較樂觀。

2月份我國的外貿數據絕對值都比1月份低，這主要是受到2月份春節的影響。但平衡春節因素后的累計數據也同樣反映我國外貿在2010年頭兩個月的快速回升和增長勢頭（見圖1）。

二、西方不亮東方亮，國別結構改善有利于我國出口的平穩增長此次金融危機對歐美等發達經濟體的沖擊比較巨大，其經濟衰退程度比較深。對歐美日有著較大依賴的我國出口自然受到較大幅度的沖擊。但在新興經濟體和我國貿易策略的調整作用下，我國的對外貿易的國別結構進一步改善。尤其我國對東盟和金磚四國的貿易增長將在一定程度上維持我國出口的平穩增長。