建材：穩增長和政策約束的混搭 薦5股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

上周初我們周報觀點提出財政政策對沖經濟下滑成為必然，同時消化前期貨幣政策的累積效應，中期過度悲觀情緒得到改善。所以前期市場預期的降準等舉措落空。隨著上周7月財新PMI數據出爐，市場短期悲觀預期加劇，防御和穩增長預期加大，但是政策受約束。上周組合跌16.51%，缺乏防御性標的和穩增長配臵弱導致跌幅超過基準，海螺水泥超基準但中國巨石（需求悲觀）、金隅股份（房地產影響）、永高股份（需求悲觀）、友邦吊頂跌幅相對較大。預計本周悲觀預期繼續加大的概率大，同時對降準等政策預期加強。所以我們繼續保持穩增長和防御的組合策略。所以調整組合權重海螺水泥（20%）、金隅股份（20%）、永高股份（20%）、中國巨石（20%）和友邦吊頂（20%）。

即：“城鄉一胎、特殊二胎、嚴禁三胎、獎勵無胎”;并將總人口逐漸減至5億人左右。 本周行業動態

【水泥】：上周全國水泥市場價格震蕩走低0.26%。武漢、浙江金建蘭及瞿州等地區漲元/噸；沈陽、福州和西安降元/噸?？傮w上，下游市場需求仍弱，有價格下調空間的區域繼續下探；近期需求環比小幅提升不足使企業信心恢復，中小企業低價搶量影響，使得價格震蕩回調。

總體庫容比下降，去庫存當中。

【玻璃】：上周中國玻璃綜合指數為8 7.20，環比提高1.42個百分點；中國玻璃價格指數為829.24，環比提高1.67個百分點；中國玻璃市場信心指數為869.0 ，環比上升0.49個百分點。總體玻璃呈穩步上升之勢。

【玻纖】：上周玻璃纖維紗市場行情大穩小動，中堿直紡紗弱勢難改，價格下滑。無堿粗紗方面，無堿粗紗行情穩定，企業出貨一般，庫存仍處于較低水平；中堿織布紗方面，終端需求難振，中堿直紡紗銷售難度較大；電子市場弱勢運行，電子布價格混亂，近期電子市場持續低迷。

本周行業要聞1.16000億水利、鐵路項目投資落地2.海螺水泥2015上半年凈利潤同比下降19.17% .友邦吊頂2015上半年凈利潤同比增長11.69%