建材：穩守消費 薦8股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點：

投資建議：博弈周期，投資轉型，穩守消費本周全國水泥均價環比持平，價格上漲區域主要是江蘇、浙江、安徽和江西，幅度10- 0元/噸；價格下跌區域是四川達州，幅度10元/噸。整體來看，隨著天氣漸漸好轉，下游需求環比略有改善，企業發貨量普遍小幅提升5%；價格方面，長三角前一輪高等級散裝價格上調成功后，本周低等級袋裝價格也陸續跟隨走高。本周浮玻均價為7 .20元/重量箱，環漲4.50元/重量箱，漲價在全國范圍內蔓延。

近日PPP市場關注再度升溫，項目庫擴大、入庫項目落地率提高等變化增強市場信心，PPP對建材行業的影響包括：一是穩定東部水泥需求；二是管管廊項目拉動管材需求，且對直接參與PPP項目的企業影響更甚；三是防水材料。

目前旺季需求尚未兌現，水泥、玻璃周期板塊仍有博弈機會，水泥或能看到供給側助推，因此安全邊際相對較高。對于水泥，8月以來華東、華中大范圍的提價基于的是限產收縮供給以及旺季預期，需求平穩下價格上漲有望超預期，此外若供給側產能互換得到推進，則區域盈利中樞有望提升，標的冀東、海螺、華新；對于玻璃，需求旺盛疊加供給偏緩投放推動玻璃價格上漲超預期，目前漲價已達到1 年高點水平，考慮到旺季來臨預計價格仍有上行空間，適當博弈旗濱集團、南玻A。

同時，繼續消費建材、轉型和新材料三條主線推薦，首推標的分別為兔寶寶、金圓股份和長海股份。1）兔寶寶我們認為是消費建材最優標的，市場空間足夠大、市場份額足夠低、擴張速度足夠快、渠道優勢足夠強，具備渠道擴張、產品升級、品牌變現三層邏輯，另推薦偉星新材、東方雨虹；2）金圓股份的青海水泥業務構成極強安全邊際，轉型危廢處置則打開了想象空間； ）長海股份具備較好安全邊際和外延預期，另推薦中材科技、再升科技。

市場表現建材指數+ .56%，滬深 00指數+2.1%。漲幅前三同力水泥+ 4.6%，巨龍管業+15.7%，中航三鑫+14.7%；后三道氏技術- .1%，萬里石-2.9%，兔寶寶-1.8%。

水泥：全國均價290. 2元/噸，環比持平，同升16.77元/噸。玻璃：本周浮玻均價為7 .20元/重量箱，環漲4.50元/重量箱。玻纖及其他：2400tex纏繞直接紗出廠5250元/噸左右。

或許大多數觀眾都將目光對準一家之主趙方圓（王志文）身上 重要信息1、交通基礎設施建設三年行動啟動，總投資4.7萬億元。2、總投資40億元的塔牌文福600萬噸水泥線項目現已完成投資10多億元，第一條生產線將于2016年底建成投產，第二條生產線計劃在2018年底前投產。