媒體：情緒催生反彈 薦4股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本周觀點：

本周大盤延續過去幾周的平淡表現，滬深 00指數上漲0. 1%，傳媒行業經歷本周滬深 00指數依然弱勢，下跌幅度為0.74%，創業板的良好表現持續，前兩周表現良好的TMT板塊依然是市場的熱點，上周開始傳媒板塊開始發力，行業漲幅4.87%。

這一輪傳媒行業的反彈更多是基于市場博弈和情緒的釋放帶來的估值修復，再次出現201 年波瀾壯闊的行情基本不太可能，未來行業總體的機會更多是基于業績的估值波動以及新的熱點、趨勢帶來的投資機會。

1）情緒是本論反彈的核心原因。經過前期大幅度的調整，傳媒板塊優質白馬對應2014年業績估值集中在 0倍上下，行業基本面沒有發生太大的變化，在實體經濟依然悲觀的情況下，市場對傳媒行業的情緒有所好轉，我們認為這是此次反彈的核心因素；IPO利空出盡、再融資即將放開和多個上市公司并購的復牌也再次燃起了市場的熱情，這也決定了本輪傳媒板塊的表現將會體現為短期上漲而非趨勢性行情，未來將會更多的在估值中樞的上下進行波動，這種波動在投資者行為上表現為規避風險是最需要考量的因素，更加的注重短期收益。

2）堅守價值，迎接時代的變革。從一季報的業績情況和我們近期大規模調研了解到的行業情況來看，傳媒板塊龍頭、新媒體公司的業績依然保持較高的增速，在板塊熱點支撐的估值逐漸消弭后，業績、商業模式表現優秀的行業龍頭和互聯新貴將歷久彌新、彌足珍貴。屬于傳媒互聯的大時代已經到來，堅守價值的思維下，選擇最優秀的公司與之共同成長，將被證明是上佳之選。

標的選擇上，我們建議積極關注子行業增速高、業績優秀、承諾兌現能力強的優質龍頭，對出現短期催化劑能夠抵御估值下行的公司進行積極配置，繼續推薦順科技、梅花傘、聯建光電、人民。

行業動態：

稅金及附加8494萬元 【索尼停售PSP】

【暴風影音創業板上市：201 年凈利 854萬元】

【迅雷與美國電影協會簽訂協議：阻止下載盜版】

【聯通招行合作成立首家混合互聯金融公司】

【比特幣價格4月份以來已上漲逾80%】

【阿里注資10億與銀泰建平臺公司】

【蘑菇街完成新一輪兩億美元融資】

【全通教育推出教育平臺“全課”】

數據跟蹤：

電影票房、電視劇和綜藝節目收益率、頁游開服量、IOS平臺手游下載及收入。

風險提示：

大股東解禁之后大規模減持；創業板IPO重新開閘；經濟下行速度超預期。