中信建投：座艙電子制造商 拓展汽車電子藍海 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

阿莫西林(C16H19N3O5S)為青霉素類抗生素 德賽西威：座艙電子制造商，拓展汽車電子藍海公司主要產(chǎn)品為車載娛樂系統(tǒng)、車載信息系統(tǒng)、車載空調(diào)控制器等汽車電子產(chǎn)品，為客戶提供汽車衛(wèi)星導航、無線通訊、信息娛樂、車載信息、汽車移動互聯(lián)、駕駛信息顯示、汽車空調(diào)控制、智能駕駛輔助等服務。國內(nèi)主要客戶有一汽大眾、長城汽車、廣汽集團、長安馬自達、通用五菱、上汽通用、上汽大眾、北汽集團、奇瑞汽車、吉利汽車等。國外主要客戶有馬自達、大眾集團、卡特彼勒、蒂森克虜伯等。

未來看點：

（1）我國汽車產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展期，汽車產(chǎn)量從2010年的1826.47萬輛增長到2016年的2811.88萬輛，復合增速為7.46%。

但是我國人均汽車保有量還低于世界平均水平，普及率還將提高。

（2）車載導航等車載娛樂信息系統(tǒng)的出貨量快速增長，但是滲透率還不高，存在巨大的市場空間。前裝導航市場的出貨量從2012年的130.9萬臺增長到2016年的501.8萬臺。但2016年我國汽車銷量為2811.88萬輛，前裝滲透率僅為18%，前裝滲透率有望進一步提高。

（3）公司銷售收入快速增長。一部分是源于最近幾年國產(chǎn)汽車銷售的大幅增長，特別是國產(chǎn)SUV銷售的大幅增長。2016年銷量前三的SUV長城哈弗H6、廣汽傳祺GS4和通用五菱寶駿560均為公司產(chǎn)品的配套車型。另一方面隨著產(chǎn)品質(zhì)量的提高，較低的價格也吸引了合資品牌車廠的訂單，如公司對一汽-大眾2016年的銷售額為7.63億元，比上年增加了4.41億元。

風險提示：募投項目不達預期