商業(yè)零售：上海國(guó)資零售股漲幅居前 薦1 股 -28 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心觀點(diǎn)：

本周觀點(diǎn)：最近有消息稱，上海市國(guó)資委旗下的49家企業(yè)集團(tuán)分類已全部確定。滬版方案提及鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)類行業(yè)做大做強(qiáng)，激勵(lì)機(jī)制理順推動(dòng)經(jīng)營(yíng)效率提升。百聯(lián)集團(tuán)旗下上海物貿(mào)、友誼股份、第一醫(yī)藥為競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)。上周漲幅最高的企業(yè)為百聯(lián)集團(tuán)旗下上海物貿(mào)（17.4 %）、友誼股份（12.87%）。目前已經(jīng)有20個(gè)省市發(fā)力混合所有制改革，其中，上海、廣東、重慶正在加速突破，推薦上海、廣州、重慶、北京等地區(qū)的國(guó)企零售股板塊。

中石化是首家給出混合所有制改革時(shí)間表的央企 建議投資者重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革相關(guān)個(gè)股：友誼股份、徐家匯、新世界、益民集團(tuán)、豫園商城、上海九百、北京城鄉(xiāng)、首商股份、王府井、銀座股份、廣州友誼、廣百股份、重慶百貨。

上周市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)包括：蘇寧云商201 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為1054. 4億元，增長(zhǎng)7.19%;凈利潤(rùn)為 .72億元，下降86.11%；廣州友誼201 年?duì)I業(yè)總收入40.92億元，同比下降8.26%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) .09億元，同比下降19.06%；步步高201 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,1 8,789.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1 .81%；凈利潤(rùn)41,545.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.16%；紅旗連鎖201 年?duì)I收44. 7億元，相比于上年的 9.05億元，增長(zhǎng)1 .62%。凈利達(dá)1.568億元，下降9.61%；中央商場(chǎng)201 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7 1864. 萬(wàn)元，較同期增加21.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)572 6.16萬(wàn)元，較同期增加879.9 %；武漢中商201 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4 .10億元，比上年同期增幅2.6 %，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.42億元，比上年同期增長(zhǎng)-26.2%；重慶百貨董事長(zhǎng)辭職；廈門國(guó)貿(mào)配股申請(qǐng)獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)；新華都全資子公司與騰訊開(kāi)展合作；翠微股份重大資產(chǎn)重組方案獲得北京市國(guó)資委批復(fù)；友阿股份201 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.86億元，比上年同期增幅4.71%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.11億元，比上年同期減幅9.42%。

1 年業(yè)績(jī)披露情況統(tǒng)計(jì)：截止目前，商業(yè)貿(mào)易行業(yè)共披露49家1 年業(yè)績(jī)，整體收入增速10.4 %，凈利潤(rùn)增速-6.67%。毛利率、銷售凈利率分別為15.42%、2.56%，上年同期分別為16.16%和 .0 %，同比下降0.74%和0.47%。

市場(chǎng)回顧：上周商貿(mào)零售行業(yè)漲幅-0.5%，在29個(gè)一級(jí)行業(yè)中排第10位，其中超市子行業(yè)漲2.0%，貿(mào)易漲-1.06%，百貨漲-1.0 %，連鎖下跌-0.59%。年初以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)下跌4.65%，在29個(gè)一級(jí)行業(yè)中排第20位，其中子行業(yè)百貨上漲-0.7 %，超市上漲2.19%，貿(mào)易下跌9.07%，連鎖下跌8.56%。

行業(yè)估值：商貿(mào)零售行業(yè)整體市盈率為25.17，其中子行業(yè)百貨16.98，超市28.69，貿(mào)易29.99，連鎖49.99。商貿(mào)零售行業(yè)TTM整體法估值相當(dāng)于上證A股的2.59倍，歷史均值為2.02倍。