商業零售業績穩增長具備防御性計劃
2022-02-03 07:39 來源：桐鄉養生網
平靜地走進日本海陰霾籠罩下的濁浪中 商業零售：業績穩增長 具備防御性 類別： 機構： 研究員：
[摘要]
主要觀點：
維持零售業“中性”評級我們維持零售業中期策略觀點：綜合零售業基本面及估值情況，中國消費市場未來成長的光明前景仍然是零售業能夠持續增長的最大基本面，仍可看好行業中長期價值，防御性佳。鑒于我們的評級需與大盤指數（滬深 00指數）作對比，而從市場估值的結構看，零售板塊的估值溢價并不能算低，進攻性略顯不足。從未來的發展看，傳統零售業公司將面臨絡購物與租金、人力等成本上升的雙重壓力。維持行業“中性”評級。
短期內正面因素仍多短期看，對零售業上市公司而言可能面臨的正面因素亦存在：（1）九月份，個稅起征點將正式提高；（2）中報穩定增長的業績披露；（ ）步入下半年，估值基礎將向2012年業績轉移；同等估值水平下，目標股價可得以提升。
投資建議：
在零售業投資標的的選擇上，我們建議關注以下兩類公司：（1）從當前業績增長穩定角度，仍建議關注區域型龍頭百貨，如友阿股份、成商集團、新華百貨等；（2）從未來行業發展趨勢看，建議關注尋求業態突破與新發展的上市公司，如蘇寧電器、友阿股份等。
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