商業(yè)零售：關注激勵改善與業(yè)績穩(wěn)增長個股 薦4股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

一周行情走勢市場表現(xiàn)概況：本周商貿零售指數(shù)上漲1.08%，上周上漲0.07%，本周該指數(shù)跑輸滬深 00指數(shù)0.77個百分點。百貨上漲1.10%，超市上漲1.1 %，專業(yè)連鎖下降0.99%。本周零售股漲幅前五：老鳳祥（12.19%)/漢商集團(10.71%)/友誼股份(10.27%)/中興商業(yè)(8.76%)/新華都(7. 6%)；本周零售股漲幅后五：

友阿股份(-6.07%)農場品(-5.42%)/吉峰農機(- .00%)/合肥百貨(-2.50%)/蘇寧云商(-2.4 %)。

包括雙登集團、圣陽股份、超威電源等老牌鉛酸電池企業(yè)也紛紛擴建鋰電池生產線。 一周國內資訊份國內商貿零售行業(yè)：預計2015年電商零售規(guī)模將突破 萬億，占社會零售總額10%。各核心省市零售數(shù)據(jù)：月社零增速：湖南（1 .40%）；石家莊（1 .40%）。月社零增速：江西（1 . 0%）；杭州（12.20%）。子行業(yè)及公司：步步高王填呼吁全國區(qū)域零售商聯(lián)合建立線上平臺；支付寶雙十一交易額達 50.19億元，淘寶總成交額5 .5億占比達21%;上海徐家匯上商城“雙11”銷量翻番；蘇寧重點推出OVO互動視頻購物；廣東益華百貨擬赴港上市；1號店與寶潔、歐萊雅等美妝品牌合作展開深度合作；銀泰聯(lián)手支付寶錢包打造線下當面付服務；WOWO首家全渠道零售店上線。

一周重要公告蘇寧云商公開發(fā)行 5億元公司債；步步高控股股東與伊藤忠簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；中央商場“云中央”購物平臺上線；文峰股份擬設立電子商務及江蘇大世界服飾公司；永輝超市股東 寧先生 .49%的股份解質；紅旗連鎖設立簡陽紅旗連鎖有限公司全資子公司；天虹商場2.66億元競得蘇州 .86萬平米土地。

周觀點我們認為，在現(xiàn)有的O2O模式下，盡管PC及移動端給實體零售帶來了潛在的新增流量入口，但考慮到自建平臺代價較大，而通過第三方平臺引流的成本及效果均不可控，因此現(xiàn)有O2O模式短期內無法解決實體零售面臨的根本性問題。而在目前線下供應鏈效率暫難以與線上抗衡的前提下，實體零售行業(yè)的集中度急需提升，在規(guī)模經濟的支撐下提升商品價格競爭力并改善盈利能力。

我們認為，傳統(tǒng)零售企業(yè)多為國有控股，在國企改制的大趨勢下，行業(yè)有望在此契機下實現(xiàn)集中度提升。同時改制也有望改善原有企業(yè)經營管理效率，釋放其業(yè)績改善空間。我們持續(xù)推薦：中百集團、永輝超市、步步高和鄂武商。