建材：看好強經營性領域PPP應用前景 薦5股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點事件：財政部發布第四批PPP示范項目名單，從1,226個申報項目中篩選出 96個項目作為第四批PPP示范項目，涉及投資額7,588億元。

規范化發展趨勢下，第四批示范項目有所減少，符合預期：自2017年11月財政部92號文、國資委192號文印發以來，PPP項目入庫管理加嚴，政府付費或可行性缺口補助類項目收緊，使得財政部第四批PPP示范項目庫有所收縮，數量共 96個，總投資金額約7,588億元，較第三批51 個、11,957億元有所下降。分行業看，高速公路、城鎮綜合開發、軌道交通、管、綜合治理行業投資額排名前五，在總投資額中的占比依次為25%、14%、7%、6%和5%。

項目質量改善，落地率穩步提升：2016年10月財政部印發《政府和社會資本合作項目財政管理暫行辦法》，針對項目全周期提出操作細節，提高PPP項目運作規范化；其次，《辦法》重申各社會資本方參與PPP項目的公平性；最后，《辦法》擬通過預算管理、資產負債管理以及監督管理保障項目運行質量，避免財政支付風險。至今PPP項目的規范化操作有增無減，入庫項目質量改善，落地率穩步提升。前兩批示范項目均已100%落地，第三批示范項目落地率達81%，財政部管理庫項目落地率亦逐漸攀升至 8%。

也是希望表妹看到后 看好強經營性領域PPP應用前景：監管方面，由于政府付費或可行性缺口補助類項目可能未建立按效付費機制，存在導致財政支出壓力激增的風險，因此對其監管有所收緊，但強經營性項目仍受支持。鼓勵措施方面，PPP項目資產證券化、PPP項目專項債券均有利于強經營性項目融資渠道拓寬。建筑板塊，重點推薦葛洲壩，其陜西省延長至黃龍、寧陜至石泉高速公路PPP項目（248.54億元）和四川省巴中市巴中至萬源高速公路PPP項目（17 .17億元）入選第四批PPP示范項目，建議積極關注中國交建、龍元建設。環保板塊，建議積極關注首創股份、創業環保，另外第四批項目庫中灌溉項目金額同比增長6倍以上，政策扶持力度凸顯，建議積極關注農業節水龍頭京藍科技。

風險提示：政策不及預期、項目進度不及預期。