日常消費品：補跌延續(xù) 等待估值見底回升 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

1、上周行情回顧上周滬深 00指數(shù)小幅下跌0.57%，食品飲料行業(yè)下跌幅度為 .07%，跑輸滬深 00指數(shù)2.5%。重點上市公司中海南椰島漲幅最大（5.0 %），黑牛食品跌幅最大（-17.96%）。上周釀酒行業(yè)繼續(xù)補跌，白酒和葡萄酒跌幅最大，分別為 .9 %和 .27%，黃酒行業(yè)下跌1. 4%，啤酒行業(yè)下跌1.06%。

2、行業(yè)信息回顧年末二線白酒出現(xiàn)新一輪漲價浪潮，郎酒、水井坊、酒鬼酒的相關(guān)產(chǎn)品紛紛上調(diào)出廠價；大型乳企在部分省市上調(diào)產(chǎn)品售價，可能系人工和物流成本上漲所致；統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國11月的食用油零售價格保持基本平穩(wěn)。

、企業(yè)信息回顧茅臺經(jīng)銷商大會提出要做世界蒸餾酒第一品牌，提價可能在春節(jié)之后或者2012年2月份；蒙牛純牛奶被查出強致癌物，乳企食品安全再次岌岌可危。

4、數(shù)據(jù)跟蹤原材料中玉米價格相比上周同期上漲了0. 9%，大麥價格相比上周同期上漲了0.82%，小麥價格比上周同期下降了0.28%，生豬出場價相比上周同期上漲了1.54%，白條肉價格相比上周上漲了0.87%。奶類產(chǎn)品中，本周除成人奶粉相比上周同期小幅下降了0.05%以外，牛奶、酸奶、國外品牌嬰幼兒奶粉、國內(nèi)品牌嬰幼兒奶粉價格均出現(xiàn)小幅上漲（0.2 %、0.09%、0.0 %、0.04%）。

5、板塊估值截止上周末，食品飲料行業(yè)靜態(tài)估值處于所有申萬一級行業(yè)的中檔偏高水平，靜態(tài)估值為29.01X，2012年的動態(tài)估值只有17.81X。雖然縱向來看行業(yè)估值水平處于歷史偏低水平，但是目前食品飲料行業(yè)相對滬深 00指數(shù)的估值溢價達到177.61%，處于歷史高位，但是下降的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。

蘋果推出錢包的時機已經(jīng)非常成熟。該公司的iTunes中存儲了8億多信用卡賬號 6、投資建議目前食品飲料行業(yè)的補跌態(tài)勢仍在繼續(xù)，但從白酒及大眾消費品四季度的銷售情況來看，基本面無憂，食品飲料行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)步增長，中長期仍然持續(xù)看好。春節(jié)將至，白酒進入新一輪漲價浪潮，將利好12年一季度業(yè)績。食品飲料相對大盤的溢價率明顯回調(diào)，估值壓力明顯下降，尤其是高端白酒，重點推薦貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568），其吸引力也將逐漸顯現(xiàn)。二線白酒目前估值優(yōu)勢也開始顯現(xiàn)，2011年年報和2012年一季報將觸發(fā)估值見底回升，建議關(guān)注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799），逢低加倉。此外，隨著CPI的逐步回落，原材料成本壓力降低，建議逢低加倉大眾食品，重點推薦雙匯發(fā)展（000895）、伊利股份（600887）。其他釀酒子行業(yè)中建議重點關(guān)注高端葡萄酒張裕A（000869）、黃酒龍頭古越龍山（600059）。