1. 1月份CPI同比上漲4.9% 統計局再遭質疑

事件：1月份，居民消費價格總水平同比上漲4.9%。其中，城市上漲4.8%，農村上漲5.2%；食品價格上漲10.3%，非食品價格上漲2.6%；消費品價格上漲5.0%，服務項目價格上漲4.6%。居民消費價格總水平環比上漲1.0%。

點評：食品仍然是CPI上漲的最大推動力，主要原因是自然災害導致供給減少，以及游資炒作進一步推高價格。1月CPI數據低于市場預期，國家統計局再次遭到大量相關人士的質疑，認為統計局通過調整CPI權重認為降低數據。盡管統計局出示證據，證明新舊權重對CPI的影響不大，甚至新權重下的CPI還略高一些，但是由于統計局始終不肯公布CPI權重，因此仍然難以平息質疑的聲音。

2. 央行再次上調繼續回收流動性

事件：2011年2月18日，中國人民銀行宣布，從2011年2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

“東莞可以通過上馬重大基建項目來拉動短期增長 點評：由于市場普遍認為中國已經進入周期，因此央票的一二級市場利率嚴重倒掛，央票發行量非常低，導致央行在公開市場操作上仍然在向市場投放資金。春節后銀行流動性資金增加，有較強的放貸沖動和能力，因此央行有必要繼續上調存款準備金率，從而達到回收流動性和控制信貸規模的雙重目的。

3. 股市受CPI提振 但1季度仍維持謹慎態度

事件：2月14日市場傳聞1月CPI數據低于預期，受此消息提振，股市大漲2.53%。此后四個交易日，股市維持震蕩格局。

點評：盡管1月份CPI同比上漲4.9%，低于市場預期，但是仍然維持在高位，通貨膨脹依然嚴重。央行仍然在回收流動性，周五再次上調存款準備金率。在這種宏觀經濟背景下，無論是從股市流動性考慮，還是從上市公司的經營環境考慮，都是利空因素居多，股市很難出現大的機會，因此對1季度的股市行情仍然維持謹慎態度。

4. 養老金虧空1.3萬億 管理制度需要盡快完善

事件：日前，中國社科院的專家在“中國和拉美養老金制度國際研討會”上透露，中國養老保險制度的個人賬戶“空賬”已達1.3萬億元。

點評：養老金出現巨額虧損，關鍵在于管理制度不完善，權力機關可以隨意挪用養老金，從而滋生了大量腐敗案件，導致大量養老金流失虧損。目前的養老金管理非常不透明，大量養老金被劃入國家統籌賬戶，繳納者沒有自己的賬戶，不知道自己繳納的養老金還剩多少，也不知道自己的養老金被拿去了做什么。這樣不透明的制度就給養老金管理者提供了非常大的尋租空間，而且具有非常大的隱蔽性，不容易被發現。中國正在步入老齡化國家，整個社會的養老壓力會越來越大，因此養老金制度就更加需要盡快完善。

5. 凈資本管理開始實施 銀信業務將大幅縮減

事件：銀監會下發了公司凈資本計算表和信托公司風險資本計算表，這兩張表詳細規定了信托公司的凈資本計算方法和每種業務的風險資本計算方法。

點評：這兩張表的公布，尤其是信托公司風險資本計算表，標志著銀監會利用凈資本對信托公司進行的風險控制和發展指引開始進入實際運行階段。從風險系數的大小可以看出，銀監會鼓勵信托公司增加信托業務，減少固有業務；鼓勵信托公司增加集合資金信托業務，減少銀信合作業務。特別重要的一點就是，在計算風險資本的時候，銀信合作業務全部視作集合信托業務。由于信托公司從事銀信合作業務的報酬率遠遠低于集合信托業務，現在這兩者的風險系數相同，那么信托公司肯定會大幅縮減銀信業務的規模。

6. 限購令效果有限 樓市調控關鍵是去除“賺錢效應”

事件：最近，各地紛紛出臺樓市調控細則，限購令再次成為重頭戲。

點評：樓市調控的關鍵是去除“賺錢效應”。過去7年，樓市幾乎成為最賺錢的投資產品，樓市的“賺錢效應”吸引了大量的資金。只要樓市的“賺錢效應”依然存在，限購令就難以發揮作用，投資者會想方設法地偽造證明，行賄送禮打通關系，反而會滋生出相關部門的大量腐敗案件。而一旦樓市的“賺錢效應”消失，就算沒有限購令，投資者也不會去投資樓市。因此我們認為限購令效果有限，樓市調控的關鍵是去除“賺錢效應”，例如買賣房屋只能賺取同期銀行存款利息，剩余利潤都歸國家所有。

7. 人民幣對外匯期權推出 有助于緩解匯率風險

事件：外管局宣布推出人民幣對外匯期權交易。當局要求銀行只能辦理客戶買入外匯看漲或看跌期權業務。該業務將自2011年4月1日起實施。

點評：人民幣對外匯期權的推出，能夠幫助外貿企業有效地管理人民幣匯率風險。但是國內的企業對外匯期權都很陌生，尤其是廣大的中小企業。因此還需要在銀行加大對外匯兌換者的宣傳和教育工作，這樣才能使這項業務發揮出較大的作用。

執筆：徐穎風

【獨家稿件聲明】凡注明 “和訊”來源之作品（文字、圖片、圖表）， 未經和訊授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與 聯系；經許可后轉載務必請注明出處，并添加源鏈接，違者本將依法追究。