1. 2月PMI為52.2% 表明經濟穩中略降

事件：3月1日，中國物流與采購聯合會發布2月制造業采購經理指數（PMI）為52.2%，比上月降低0.7個百分點，連續3個月下滑。

點評：2月PMI雖然再次下滑，但是仍然大于臨界點50%，說明經濟仍處于擴張狀態，只是增長速度變緩，趨于平穩。從細分指數來開，生產指數為53.8%，環比下降1.5個百分點，說明供給增速放緩；新訂單指數為54.3%，環比下降0.6個百分點，說明需求增速也在放緩；購進價格指數為70.1%，環比上升0.8個百分點，說明通貨膨脹的壓力仍然是有增無減。

2. 熱錢流入 1月外匯占款高達5016.47億元

事件：1月外匯占款高達5016.47億元，再次超過5000億元，環比增加25%。

點評：從1月外匯占款的具體構成來看，其中外商直接投資為100.3億美元，貿易順差為64.5億美元，以6.57元/美元來計算，這兩個正常渠道之和也不過1083億元，僅占21.6%，因此可以得出結論，1月外匯占款飆升主要是熱錢流入。

3. 銀行股上漲只是估值修復 難以持續

事件：本周銀行股有不錯的表現。(,)領漲，1周漲幅為11.53%，(,)為9.94%，(,)為8.66%，(,)為8.33%，(,)為7.19%，(,)為7.4%，其他銀行股也都是上漲。

點評：受益于銀行股的上漲，本周上證指數也上漲了2.21%。然而，房價泡沫依然是懸在銀行股頭頂的一把利劍，因此銀行股的上漲難以持續。本周銀行股出現上漲，主要是因為國內外經濟形勢動蕩不安，投資者信心不足，在避險需求的推動下尋找估值洼地。本周銀行股上漲僅僅是避險資金推動的估值修復，銀行股的主要風險并沒有得到化解，因此很難持續上漲。

4. 廢除養老保險金“雙軌制”仍無日程表

事件：2011年人民友關注的十大熱點問題調查顯示，“社會保障”以61117票排名第一，成為大家最關注的問題，其中大家對退休金“雙軌制”意見較大，認為政府應該進一步縮小企業人員與機關事業單位退休待遇之間的差距。

點評：養老金“雙軌制”始于1995年。按照規定，企業退休金每年按上年度職工平均增長率的40%-60%調整，而機關和事業單位退休金按同級在職職工工資增長率的90%調整。此后，二者的退休金差距就越拉越大。年，機關和事業單位的退休金年均增長13.07%和11.48%，同期企業退休金僅增長6.92%。盡管國家注意到了這個問題，做出了年企業退休金“連漲3年”的決定，但是差距不減反增。養老金“雙軌制”的病根始終都是企業養老金增長過慢，而機關事業單位養老金增長過快，導致二者差距越拉越大。對癥下藥，就應該改變二者的增速，讓企業養老金的增速達到機關事業單位養老金的2倍或以上。

5. 推廣保障房關鍵是提高收益率

事件：全國社保基金理事會站發布信息，稱全國社保基金投資南京保障房30億元信托貸款項目26日在南京簽約。據了解，本次簽約期限為2年11個月，利率6.05%，由江蘇國際信托有限公司發行，(,)提供連帶擔保，這是全國社保基金首次投資房產項目。

點評：集合資金信托產品的年收益率一般都在7%以上。除掉各種費用，南京保障房信托的年收益率肯定低于6%，而且期限將近3年。因此這個保障房信托產品的年收益率仍然偏低。要想吸引社會資金參與保障房信托，就必須提高收益率。可以采取的辦法有免除保障房項目的各種稅費、保障房可配套商業店鋪和車庫、保障房可出售回收成本等。

6. 樓市限購令滋生腐敗 非長久之計

事件：各大城市紛紛出臺商品房限購令，其中有一條就是外地戶口購買商品房需要繳納一定年限的社會保險或個人所得稅。最近有媒體報道，限購令催生了補繳社保代理業務，收費1.6萬至5萬。

點評：限購令這樣的行政手段必然滋生腐敗，社保證明和個稅證明都會成為權力機構的尋租工具，因此限購令只能是過渡工具，而并非長久之計。樓市調控的治本之道是去除“賺錢效應”。上調房產交易所得稅，讓賣房者只能獲取同期銀行存款的收益率。要做到這一點，就必須嚴厲打擊“陰陽合同”，健全房屋價格登記和評估系統。

7. 利比亞動亂升級 原油漲至兩年半高點

事件：利比亞動亂升級，已經釀成國內局部戰爭，利比亞的原油生產和運輸都受到很大影響。受此影響，紐約市場原油期貨漲至兩年半高點。

點評：就目前形勢來看，原油期貨價格上漲的主因仍然是利比亞局勢。但是就算利比亞的原油供給全部中斷，最大的原油出口國沙特阿拉伯也能夠彌補這一缺口。因此只要利比亞動亂沒有擴散到沙特和伊朗這些原油出口大國，國際原油價格就會逐漸回落。

執筆：徐穎風

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